S&P 500 berdepan badai pertama yang dipacu oleh tumpuan pasaran yang melampau. Apabila sebaris kecil saham mendorong indeks naik, kegagalan salah satu daripadanya boleh menjejaskan saham lain dan menarik penanda aras turun. Persoalan utama ialah sama ada rakan sejawat akan tampil menyelamatkan saham yang sedang terjejas. NVIDIA memilih untuk membantu CoreWeave, dan talian hayat itu mengangkat keseluruhan pasaran.

Kenaikan hasil Perbendaharaan menekan bukan sahaja saham syarikat kecil tetapi juga sektor teknologi. Pelabur bergurau bahawa ia ibarat "cukai pinggiran" ke atas mana-mana syarikat selain hyperscaler bertaraf tinggi. CoreWeave menyediakan kapasiti pengkomputeran untuk melatih dan menjalankan model AI, dan baru-baru ini mengalami peningkatan mendadak dalam penggunaan leverage. Hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi menekan nilai sahamnya.

Dinamik Saham CoreWeave dan Syarikat Setara

Saxo menambah tekanan dengan memberi amaran bahawa pelabur kini menuntut pulangan yang lebih kukuh, pembiayaan mampan, dan disiplin modal yang lebih tinggi. Firma itu membandingkan pembuat cip berpendapatan tinggi seperti TSMC, Samsung dan ASML dengan syarikat berhutang tinggi seperti CoreWeave, Nebius dan Oracle. Situasi ini menimbulkan pertimbangan tentang potensi pengalihan pelaburan, bukan hanya antara sektor, tetapi juga dalam segmen teknologi itu sendiri.

Jaminan NVIDIA bahawa CoreWeave akan kekal stabil telah menenangkan pasaran dan mengembalikan S&P 500 ke corak turun naik yang nyata. Hasil Perbendaharaan AS turut stabil, manakala data makroekonomi AS yang kukuh — digabungkan dengan keengganan Fed untuk mempercepatkan pengetatan dasar — mencipta persekitaran yang sering digelar "Goldilocks" untuk pasaran ekuiti AS.

Perkembangan jualan runcit AS

Jualan runcit telah meningkat dalam tujuh daripada lapan bulan yang lalu. Pada bulan September, penunjuk ini mengatasi konsensus Bloomberg kira-kira dua lawan satu, naik 0.8% bulan ke bulan. Inflasi harga pengeluar melonjak kepada 6.3% tahun ke tahun, paras tertinggi sejak akhir 2022. Bersama dengan CPI utama yang meningkat kepada 3.7%, ini menimbulkan risiko untuk terus memberi kesan kepada indeks harga PCE, ukuran inflasi pilihan Fed.

Walau bagaimanapun, kebarangkalian kenaikan kadar faedah pada bulan Oktober hanya meningkat secara sederhana, daripada kira-kira 25% kepada 28%. Bank pusat tidak tergesa-gesa untuk mengetatkan dasar monetari, dan susulan kekukuhan ekonomi AS, ini memberikan sokongan tambahan kepada indeks S&P 500. Kebimbangan utama pelabur kekal terhadap kemampuan tonggak pasaran — terutamanya gergasi teknologi — untuk menjana pulangan. Namun begitu, keresahan tersebut boleh reda dengan pantas sekiranya unjuran pendapatan Wall Street terus kukuh.

Dari sudut teknikal, indeks S&P 500 telah kembali kepada nilai wajarnya sekitar 7,725 pada carta harian — satu petanda konstruktif. Selagi harga kekal di atas paras sokongan ini, pihak pembeli masih menguasai pasaran, dan aktiviti pembelian dianggap wajar semula.