২৪ ফেব্রুয়ারি থেকে মে মাসের মাঝামাঝি সময়ে মার্কিন মুদ্রা প্রায় ৯% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি মূলত রাশিয়ান-ইউক্রেনীয় দ্বন্দ্বের কারণে প্রতিরক্ষামূলক সম্পদের চাহিদা বৃদ্ধির কারনে সহজতর হয়েছিল।

উপরন্তু, বিনিয়োগকারীরা একটি দৃশ্যের উদ্ধৃতি দেয় যা অনুসারে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে হার বৃদ্ধি অন্যান্য প্রধান অর্থনীতির তুলনায় দ্রুততর হবে।

যাইহোক, ১৩ মে প্রায় দুই দশকের সর্বোচ্চ 105 স্তরের উপরি-সীমা স্পর্শ করার পরে, গ্রিনব্যাক তার অগ্রগতি কমিয়ে দিতে বাধ্য হয়েছিল।

আসল বিষয়টি হল যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো, যারা হার বৃদ্ধিতে দেরী করেছিল, তারা ইঙ্গিত দেয় যে তারা মানিয়ে নেয়ার চেষ্টা করছে এবং নীতি কঠোর করার জন্য তাদের নিজস্ব প্রচারণা প্রস্তুত করছে।

সোমবার, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন ল্যাগার্ড ঘোষণা করেছেন যে নেতিবাচক সুদের হার সহ ব্লকের আট বছরের কার্যক্রম সেপ্টেম্বরের মধ্যে শেষ হবে।

এটি এই বিষয়ের দিকে পরিচালিত করেছিল যে ফেডারেল রিজার্ভ এবং ইসিবি-র মধ্যে বিনিময় হারের পার্থক্য, যা ডলারের পক্ষে কাজ করছিল, কিছুটা হ্রাস পেয়েছে এবং সেই কারণেই আমরা দেখেছি যে ইউরো কিছুটা স্বস্তি অনুভব করেছে।

MUFG ব্যাংকের বিশ্লেষকরা বলেছেন, "২০১৭ সালের শুরুতে $1.0340 স্তরের নিম্ন-সীমা সংক্ষিপ্তভাবে পরীক্ষা করার পর থেকে ইসিবির সাম্প্রতিক হাকিশ পরিবর্তন একক মুদ্রার জন্য অত্যন্ত প্রয়োজনীয় সহায়তা প্রদান করতে সাহায্য করেছে। তারপর থেকে, ইউরো একটি স্বস্তির বৃদ্ধি দেখেছে, এবং আমাদের পূর্বাভাসের $1,0300-1,1100 মূল্য-সীমার মাঝে ফিরে এসেছে।"

অর্থ বাজারগুলি এখনও বছরের শেষ নাগাদ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সুদের হার প্রায় ১৭৫ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছে৷ কিন্তু এখন তারা ইউক্রেনে রাশিয়ার বিশেষ অভিযান শুরুর পরপরই পর্যবেক্ষণ করা ২০ বেসিস পয়েন্টের বিপরীতে ECB হারে প্রায় ১০০ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির অনুমান করেছে।

MUFG ব্যাংকের কৌশলবিদরা উল্লেখ করেছেন যে, বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, ফেডের নীতির কঠোরতা ইতিমধ্যেই বাজার মূল্যে হিসেব করা হয়েছে। তারা এখনও আশা করে যে বছরের শেষে গ্রিনব্যাক আরও লক্ষণীয়ভাবে দুর্বল হবে।

বিএনপি পরিবাসের বিশ্লেষকরাও একই মত পোষণ করেন, যারা মনে করেন যে ফেডের রেট সাইকেল এখনই ন্যায্যভাবে মূল্যায়ন করা হচ্ছে।

তারা বলেছে, "যদি বাজারে মার্কিন সুদের হারে নতুন বৃদ্ধি না হয়, বিনিয়োগকারীরা আবার ক্যারি ট্রেড শুরু করার কারণে ডলার হ্রাস পাবে।"

চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল সহ ফেড সদস্যরা, সম্প্রতি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পরবর্তী দুটি সভায় ৫০ বেসিস পয়েন্টের দুটি হার বৃদ্ধির জন্য লাল গালিচা বিছিয়েছে, যার পরে, অনেক রাজনীতিবিদদের মতে, ফেডকে নজিরবিজীন মূল্যস্ফীতির হুমকি পুনর্মূল্যায়ন করতে হবে।

একটি বিরতির ধারণা সমর্থনকারী সর্বশেষ ফেড কর্মকর্তাদের একজন ছিলেন আটলান্টা ফেডের প্রেসিডেন্ট রাফায়েল বস্টিক।তিনি বলেছিলেন, "আমার একটি প্রাথমিক দৃষ্টিভঙ্গি আছে, যে অনুসারে সেপ্টেম্বরে একটি বিরতি অর্থবহ হতে পারে।"

বস্টিকের বক্তব্যটি আসে কানসাস সিটি ফেডের প্রেসিডেন্ট এস্টার জর্জের মন্তব্যের পরে, যিনি সোমবার এই মতামতকে সমর্থন করেছিলেন যে ফেডের জুন এবং জুলাই উভয় মাসে ৫০ বেসিদ পয়েন্ট হার বাড়ানোর পরে পরিস্থিতি পুনর্বিবেচনা করা উচিত।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আক্রমনাত্মক হার বৃদ্ধির গতি শীতল হওয়ার প্রত্যাশা মার্কিন মুদ্রাকে আঘাত করেছে, যা এই সপ্তাহের প্রথম দুই দিনে প্রায় 1.2% কমেছে।

ব্যাপক মতামত অনুসারে, ফেডের হার বৃদ্ধির আগে গ্রিনব্যাক শক্তিশালী হয় এবং তারপরে পতন শুরু হয়। রেফিনিটিভের মতে, গত চারটি মার্কিন হার বৃদ্ধি চক্রের মধ্যে তিনটিতে, USD সূচক প্রথম এবং শেষ হার বৃদ্ধির মধ্যে গড়ে 1.4% হ্রাস পেয়েছে।

কিছু বিশেষজ্ঞ বিশ্বাস করেন যে এই গল্পটি আবার পুনরাবৃত্তি হবে।

কি স্কয়ার গ্রুপের কৌশলবিদরা বলেছেন, "মার্কিন মুদ্রা তার শেষ পর্যায়ে রয়েছে, এবং যখন অবমূল্যায়ন আসবে, আমরা ডলারের বহু-বছরের দুর্বল অবস্থান আশা করছি।"

১৩ মে মার্কিন ডলার বহু-বছরের শিখর অর্জন মার্কিন মুদ্রায় ২০ বিলিয়ন ডলারের বেশি অনুমানমূলক লং পজিশন বৃদ্ধির সাথে মিলে যায়। যাইহোক, তারপর থেকে, ডলারের বুলস তাদের চাপ কিছুটা শিথিল করেছে

জেপিমরগ্যান বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে মুদ্রা বাজারগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের একচেটিয়াতা থেকে একটি বৈশ্বিক মন্দায় পরিবর্তনের প্রতিক্রিয়া করছে যা আমেরিকাকেও প্রভাবিত করবে।

ইউএস ব্যাংক ওয়েলথ ম্যানেজমেন্ট বলেছে, "গত দুই সপ্তাহে, আমরা সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতির কিছুটা অবনতি দেখেছি, যা কর্পোরেট আয় এবং অর্থনৈতিক প্রতিবেদনে নিজেকে প্রকাশ করতে শুরু করেছে।"

আগের দিন প্রকাশিত পরিসংখ্যানগত তথ্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অর্থনৈতিক গতির দুর্বলতার ইঙ্গিত দেয়।

সুতরাং, মঙ্গলবার জানা গেল যে এপ্রিলে দেশে নতুন বাড়ির বিক্রয় আগের মাসের তুলনায় 16.6% কমে 591,000-এ দাঁড়িয়েছে, যা ২০২০ সালের এপ্রিলের পর থেকে সবচেয়ে খারাপ সূচক।

একটি পৃথক প্রতিবেদনে প্রতিফলিত হয়েছে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ক্রয় ব্যবস্থাপকের দ্বারা যৌগিক সূচক এপ্রিলে রেকর্ড করা 56 পয়েন্টের তুলনায় মে মাসে 53.8 পয়েন্ট ছিল। চার মাসের মধ্যে সূচকের বৃদ্ধির হার ছিল সবচেয়ে ধীর।

এই প্রকাশগুলি উদ্বেগ বাড়িয়েছে যে যদি ফেড আর্থিক নীতিকে উল্লেখযোগ্যভাবে কঠোর করে তবে এটি মার্কিন অর্থনীতিকে মন্দার দিকে নিয়ে যেতে পারে।

ফলস্বরূপ, মঙ্গলবার USD সূচক 0.4% হ্রাস পেয়েছে, 101.76 এর এলাকায় ২৬ এপ্রিলের পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে।

মিলেনিয়াম গ্লোবালের বিশ্লেষকরা বলছেন যে, স্থিতিশীল মার্কিন অর্থনীতি এবং বিশ্বের প্রতিকূল ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি ডলারের বৃদ্ধির জন্য আদর্শ পরিস্থিতি তৈরি করেছে, কিন্তু তারা একটি "নমনীয়" পরিবেশের পথ দিচ্ছে যেখানে অর্থনৈতিক মন্দার ঝুঁকি সুস্পষ্ট হয়ে উঠেছে। .

তারা আশা করে যে মার্কিন মুদ্রার পতন অব্যাহত থাকবে, তবে, তারা বিশ্বাস করে যে সাম্প্রতিক উচ্চকে USD-এর জন্য সর্বোচ্চ শীর্ষ বলা একটি অত্যন্ত গুরুতর চ্যালেঞ্জ।

ING বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে গ্রিনব্যাকের দীর্ঘস্থায়ী রিভার্সাল বা সংশোধন অসম্ভাব্য। তারা বলে, "আমরা ডলারের ব্যাপক প্রবণতার জন্য একটি তীব্র নিম্নগামী সংশোধন আশা করি না - কারণ ফেডের হারে তীক্ষ্ণ বৃদ্ধির যুক্তি রয়েছ।"

ফেড খুব দেরি করে তার গতিপথ পরিবর্তন করেছে এবং আগে তা খুব নমনীয় ছিল। পার্সিং স্কয়ার ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট বিশ্লেষকদের মতে, এখন মুদ্রাস্ফীতি ঠাণ্ডা করার একমাত্র উপায় হল আর্থিক নীতি সিদ্ধান্তমূলকভাবে অনুসরণ করা।

ING উল্লেখ করেছে যে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জুনের বৈঠকের পর ফেড রেট বৃদ্ধির প্রত্যাশা পরিবর্তন হতে পারে। ব্যাংকের কৌশলবিদরা বলেছেন, "১৫-১৬ জুনের পরবর্তী FOMC মিটিংয়ে সবকিছু পরিবর্তন হতে পারে যদি ডট চার্টগুলি ২০২৩ সালের শেষে 3%+ হারে দেখায়৷ কিন্তু এই সভার আগে তিন সপ্তাহ বাকি আছে"।

USD সূচক, যা সপ্তাহের প্রথম দুই দিনে 1% এর বেশি হারিয়েছে, বুধবার প্রায় 0.5% বৃদ্ধি পেয়ে, প্রায় 102.30 পয়েন্ট ট্রেড করছে।

ফেডের মে সভার বিবিরণী প্রকাশের আগে গ্রিনব্যাক কিছুটা স্থিতিশীলতা অর্জন করেছে।

MUFG ব্যাংকের বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে যদি কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রাস্ফীতির চাপ কমাতে মূল হারের আরও বেশি আক্রমনাত্মক বৃদ্ধির সম্ভাবনা নিয়ে আলোচনা করবে, যা ডলারকে উপরে তুলে দেবে, তাহলে সভার বিবরণী একটি অদ্ভুত চমক উপস্থাপন করতে পারে।

পাওয়েল 50 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির দুটি রাউন্ড সম্পর্কে কথা বলেছেন, কিন্তু একটি বড় পদক্ষেপ প্রত্যাখ্যান করেছেন। মিনিটগুলি ৭৫ বেসিস পয়েন্ট হার বৃদ্ধির জন্য দরজা খোলা রেখে FOMC সদস্যদের একটি সংখ্যার আকাংখা প্রদর্শন করতে পারে।

আরেকটা হকিশ মোড় হতে পারে যে কিছু রাজনীতিবিদ, বা এমনকি বেশিরভাগই, ফুলে ওঠা হাউজিং বাজারকে ঠান্ডা করতে সক্রিয়ভাবে বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজ (MBS) বিক্রি করার প্রস্তাব দেবেন। এর অর্থ বাজার থেকে দ্রুত গতিতে টাকা তোলা।

ক্রেডিট সুইসের অর্থনীতিবিদদের মতে, USD-এর জন্য পরবর্তী মূল সমর্থন হল 100.89 স্তরে (৫৫ দিনের মুভিং এভারেজ), যা মার্কিন মুদ্রাকে অবশ্যই নতুন পরিসরে থাকতে এবং 100.50-100.00-এ সম্ভাব্য গভীর পতন এড়াতে হবে।

তারা বলেছে, "মাঝারি-মেয়াদী গতির চিত্রটি অনুকূল রয়েছে, এবং তাই আমরা আমাদের মধ্য-মেয়াদী বুলিশ পূর্বাভাস মেনে চলি এবং 105.01 স্তরের সাম্প্রতিক উচ্চ থেকে উপরে যাওয়ার আগে একটি সম্ভাব্য দীর্ঘস্থায়ী স্থিতিশীলতার পরে 103.82 স্তরের উপরে বৃদ্ধির আশা করি। 105.01 স্তরের উপরি-সীমার একটি টেকসই ব্রেক দীর্ঘমেয়াদে 109.25-110.25 স্তরে বৃদ্ধির সংকেত দেবে।"

বুধবার ডলারের শক্তিশালীকরণের পুনঃসূচনা এই সত্যের দিকে পরিচালিত করে যে মঙ্গলবার 1.0750 এর এলাকায় এক মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছানোর পর EUR/USD জোড়া তার ইতিবাচক গতি হারিয়েছে।

বুধবার, এই জুটি 1.0735-এর শেষ সমাপনী স্তর থেকে 90 পয়েন্টের বেশি পতন দেখিয়েছিল, তারপরে এটি কিছুটা ক্ষতি পোষাতে সক্ষম হয়েছিল। বর্তমানে, পেয়ারটি 1.0700 এ ট্রেড করছে এবং চলাচলের দিক নির্ধারণ করার চেষ্টা করছে।

MUFG ব্যাংকের বিশ্লেষকরা বলেছেন, "ইসিবি নীতির স্বাভাবিককরণের মধ্যে ইউরোর সাম্প্রতিক অগ্রগতিকে আরও অনেক বেশি প্রসারিত করার ক্ষমতা এখনও ইউক্রেনের সংঘাত থেকে অব্যাহত নেতিবাচক ঝুঁকির দ্বারা সীমিত হচ্ছে। এখন এটি ক্রমবর্ধমানভাবে মনে হচ্ছে যে সংঘাতটি প্রাথমিকভাবে প্রত্যাশার চেয়ে দীর্ঘতর হবে এবং এর ফলে ক্রমবর্ধমান ইউরোজোন অর্থনীতির জন্য দীর্ঘ সময়ের ব্যাঘাতের ঝুঁকির সম্ভাবনা বৃদ্ধি পাবে যা প্রবৃদ্ধি রোধ করবে এবং মুদ্রাস্ফীতিকে দীর্ঘ সময়ের জন্য উচ্চতর রাখবে।"

ING কৌশলবিদরা বিশ্বাস করেন যে বাজারগুলি ইতিমধ্যেই মূল্যের হিসেবে বছরের শেষ নাগাদ ১০০ বেসিস পয়েন্ট ECB হার বৃদ্ধি অন্তর্ভুক্ত করেছে, 1.0800-1.0900 এলাকায় EUR/USD বৃদ্ধির ধারাবাহিকতার চেয়ে স্থিতিশীল হওয়ার সম্ভাবনা বেশি দেখায়৷

রাবোব্যাংক ভবিষ্যদ্বাণী করেছে যে বৈশ্বিক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির মন্দার কারণে ডলারের ভালো সমর্থন পাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। তদনুসারে, আগামী মাসগুলিতে EUR/USD জোড়া 1.0300-এ হ্রাস পাবে। "সাম্প্রতিক EUR/USD র্যালি সত্ত্বেও, আমরা এখনও ভবিষ্যতে এক থেকে তিন মাসের মধ্যে হ্রাস পাওয়ার আরেকটি প্রচেষ্টার সম্ভাবনা লক্ষ্য করছি৷

ব্যাংকের বিশ্লেষকরা বলেছেন, "মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি মন্থর হওয়ার বিষয়ে উদ্বেগগুলি মধ্যরাজ্যের বৃদ্ধির উদ্বেগ দ্বারা পরিপূরক। কোভিড-১৯ এর জন্য জিরো টলারেন্স নীতির প্রতি দেশের প্রতিশ্রুতির পটভূমিতে, পূর্বাভাসকরা সাম্প্রতিক মাসগুলিতে ধারাবাহিকভাবে চীনের জিডিপি বৃদ্ধির প্রত্যাশা সংশোধন করেছেন।"

জেপিমরগ্যান আবার চীনে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস তীব্রভাবে কমিয়েছে। ব্যাংকটি এখন দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে জাতীয় জিডিপিতে 5.4% পতনের আশা করছে যা পূর্ববর্তী অনুমান 1.5% ছিল। UBS ২০২২ সালের জন্য চীনা জিডিপির জন্য তার পূর্বাভাস 4.2% থেকে 3% এ সংশোধন করেছে। মনে রাখবেন যে চীনা কর্তৃপক্ষের সরকারী পূর্বাভাস প্রায় 5.5%।

রোবোব্যাংক তাদের প্রতিবেদনে উল্লেখ করেছে, "বৈশ্বিক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ঝুঁকিগুলি নির্দেশ করে যে নিরাপদ আশ্রয়ের সম্পদের চাহিদা বেশি থাকার সম্ভাবনা রয়েছে এবং আগামী মাসগুলিতে ডলার আবার শক্তিশালী 00 এলাকায় থাকবে।"