يبدو أن أسعار النفط تتجه لإنهاء الأسبوع على ارتفاع للأسبوع الثاني على التوالي، إذ تطغى مخاطر الإمدادات المتزايدة من الشرق الأوسط على تأثير عمليات السحب الجديدة من الاحتياطيات الاستراتيجية. تراجع خام Brent باتجاه 105 دولارات للبرميل، لكنه لا يزال مرتفعاً بنحو 0.5٪ خلال الأسبوع (إذ تم تداوله بالقرب من 106.30 دولارات يوم الأربعاء). أما خام West Texas Intermediate فيتداول حول 97 دولاراً مقارنة بـ94 دولاراً يوم الخميس، وقد تضيق الفارق بين الدرجة الخامين لأن شحنات الخام الأمريكي الأرخص دعمت مستويات الطلب.

واشنطن تمارس ضغطاً هبوطياً على الأسعار. فقد وافق أعضاء IEA على الإفراج عن 100 مليون برميل المتبقية بعد طلبات أمريكية متواصلة. دونالد ترامب يضغط لخفض أسعار البنزين والديزل المرتفعة محلياً، لأن تكاليف الطاقة الناتجة عن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران تمثل هاجساً كبيراً للناخبين قبيل انتخابات التجديد النصفي الشهر المقبل.

لا تزال درجة عدم اليقين المحيطة بالتدفقات الفعلية من الخليج الفارسي مرتفعة، رغم أن الوضع بدا وكأنه هدأ في وقت مبكر من الأسبوع. فقد أكد القيادة المركزية الأمريكية أن سفينة الحاويات GFS Pride التي ترفع علم سنغافورة غرقت في مضيق هرمز هذا الأسبوع بعد إصابتها بمقذوف نُسب إلى الحرس الثوري الإسلامي. ومع ذلك، عبر أكثر من 40 سفينة المضيق خلال اليوم الماضي، ما يعني أن التدفقات مستمرة — ولهذا يتفاعل السوق بحذر بدلاً من حالة هلع.

العوامل الجيوسياسية ما زالت مقلقة. ترامب لم يستبعد توجيه ضربات لإيران بعد الانتخابات، وذكرت CNN أن الولايات المتحدة طوّرت خططاً للضربات قد تشمل أسلحة جديدة. وقد رفع العديد من المحللين احتمال تصعيد الصراع من 35% إلى نحو 65%، بحجة أن المواجهة الحالية تزداد عدم استقرار بالنسبة للولايات المتحدة. وبالنسبة للنفط، يعني ذلك أن أي تهدئة في التوترات قد تكون مؤقتة، فيما يظل خطر القفزات الحادة في الأسعار هو الشاغل الرئيسي.

البيانات الأمريكية تؤكد ضيق السوق. فقد تراجعت مخزونات الخام الأمريكية بمقدار 8.6 مليون برميل الأسبوع الماضي — في أكبر سحب أسبوعي منذ فبراير — فيما أشارت بيانات القطاع إلى انخفاض قدره 11.1 مليون برميل.

ولهذا أهمية بالنسبة للتضخم والاحتياطي الفدرالي. فأسعار النفط المرتفعة تدعم الضغوط على أسعار المستهلكين والمنتجين التي ظهرت بالفعل في بيانات سبتمبر، وKevin Warsh لم يتعهد باتخاذ مزيد من الإجراءات. وبالتالي، فإن أي صعود في أسعار خام برنت سيعيد معدلات الفائدة إلى صدارة الاهتمام، في حين أن تراجع الأسعار سيمنح الدولار والأسهم بعض الارتياح.

طالما أن الولايات المتحدة مستمرة في السحب من الاحتياطيات، وتدفق السفن عبر هرمز متواصل، فمن المرجح أن يتداول خام برنت في نطاق 104–106 دولارات للبرميل، بينما سيواصل خام WTI تقليص الفجوة مع الخام الأوروبي. المخاطر غير متناظرة: فالتصعيد مع إيران أو هجمات جديدة على الشحن قد يدفع الأسعار سريعاً إلى ما فوق 106 دولارات، في حين أن تراجعاً مستداماً سيحتاج على الأرجح إلى انفراج دبلوماسي حقيقي.

يحتاج المشترون إلى تجاوز مستوى المقاومة القريب عند 98 دولارًا لاستهداف 101 دولارًا، وفوق هذا المستوى سيصبح تحقيق اختراق صعودي أكثر صعوبة. أما الهدف الصاعد الأبعد فهو منطقة 104 دولارات. على الجانب الهابط، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 95 دولارًا؛ وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر النطاق سيُلحق ضررًا بمراكز الشراء ويدفع النفط للانخفاض إلى 92 دولارًا، مع احتمال التمدد نحو 89 دولارًا.