اكتشف السوق حقيقة الموقف عندما أعلن الرئيس الأمريكي انتهاء وقف إطلاق النار مع إيران، فسارعت وول ستريت إلى تسعير جولة جديدة من التصعيد.

تسببت حالة الذعر في الصباح بخسارة مؤشر S&P 500 نحو 1.1%. وبحلول الإغلاق، كان المؤشر قد استعاد معظم تلك الخسائر، ليُقلّص التراجع إلى 0.3%، ويظل قريبًا من اختبار متوسطه المتحرك لـ50 يومًا. أما مؤشر Nasdaq 100 فأنهى الجلسة على ارتفاع. وتخلّفت قطاعات المواد الأساسية، والسلع الاستهلاكية، والقطاع المالي — وهي القطاعات الأكثر حساسية لأسعار الطاقة وتكاليف التمويل — عن أداء السوق.

ديناميكيات مؤشرات الأسهم الأمريكية

تفاعلت أسعار النفط مع تعليقات ترامب بأكبر قفزة يومية منذ مايو. المخاوف من أن يتباطأ مرور ناقلات النفط عبر مضيق هرمز إلى مجرد تدفق ضئيل دفعت إلى موجة بيع واسعة في الأسهم والسندات. ومع ذلك، تحث Citigroup Global Markets على عدم الذعر، إذ تعتبر ما حدث حركة تصحيحية قصيرة الأجل، وتشير إلى أن الرئيس ما زال يبدو عازمًا على مخرج دبلوماسي. ويبدو أن تداول إستراتيجية TACO ("Trump Always Chickens Out") عاد إلى الواجهة من جديد.

تبادلات الرد بالمثل بين واشنطن وطهران عطّلت الدبلوماسية الهشة من قبل، لكن المستثمرين كانوا معتادين على استيعاب مثل هذا الضجيج خلال عطلات نهاية الأسبوع عندما تكون الأسواق مغلقة. هذه المرة، تسعّر "وول ستريت" المخاطر في الوقت الفعلي. والسؤال هو ما إذا كانت تصريحات ترامب النارية ستتحول إلى مقدمة لاتفاق هش أم لتصعيد جديد.

تأتي حالة عدم اليقين في توقيت سيئ. العقود الآجلة تسعّر احتمالًا يتجاوز 80٪ لرفع واحد على الأقل في الفائدة من جانب الـFed قبل نهاية العام، كما أشارت محاضر اجتماع لجنة الـFOMC لشهر يونيو إلى أن التضخم "لا يزال مرتفعًا ويواصل الارتفاع" بسبب النفط والرسوم الجمركية وطفرة الاستثمار في الـAI.

ديناميكيات الإنفاق الرأسمالي في قطاع التكنولوجيا

في هذه الأثناء، رفعت كل من Google وMicrosoft وAmazon وMeta الإنفاق الرأسمالي بنسبة 74% على أساس سنوي ليصل إلى 168 مليار دولار في ربع يونيو، وارتفع إجماع ربحية السهم في مؤشر S&P 500 للربع الثاني بنسبة 22%. وتحذر Goldman Sachs من أن التوقعات مرتفعة لدرجة أن النتائج القوية قد لا تكون كافية لدعم موجة ارتفاع جديدة في السوق.

شركة Nvidia، التي فقدت نحو تريليون دولار من قيمتها السوقية في أقل من شهرين، يجري تداولها الآن بتقييم أرخص من كل من مؤشر S&P 500 وNasdaq 100 استنادًا إلى مضاعف الربحية الآجل — وهو أمر لم يحدث منذ أوائل عام 2019. فالسهم المفضل السابق في السوق يتداول عند نحو 18 ضعف الأرباح المتوقعة مقابل أكثر من 20 ضعفًا للمؤشر العام.

هل يعدّ هذا الهبوط فرصة للشراء؟ شركة Edwards Asset Management تقول نعم: فكل ضعف في الأسابيع المقبلة يمثل فرصة للدخول، لا إشارة للهرب.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي تكوّن شمعة ذات ذيل سفلي طويل (pin-bar)، ما يشير إلى إرهاق البائعين. والعودة إلى قمة هذه الشمعة عند مستوى 7,492، يعقبها اختراق فوق مستوى القيمة العادلة عند 7,505، سيكونان إشارة للشراء.