Trong những giờ giao dịch đầu phiên tại Mỹ vào thứ Hai, XAU/USD đang dao động trong vùng 4010,00–4015,00 USD, giảm hơn 2,5% trong ngày. Đây là mức thấp nhất kể từ ngày 1 tháng 7. Đợt giảm giá này diễn ra sau cuối tuần khi Mỹ và Iran trao đổi các đòn tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái, và Tehran tuyên bố tái áp đặt lệnh đóng Eo biển Hormuz “cho đến khi có thông báo mới”.

Đáp lại các diễn biến này, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố eo biển “đang mở và sẽ tiếp tục mở — có Iran hay không,” đồng thời khẳng định Mỹ là “Người bảo hộ Eo biển Hormuz.” Washington dự định áp mức phí 20% đối với toàn bộ hàng hóa đi qua eo biển để bù đắp chi phí an ninh. Thị trường nhìn nhận sự leo thang này như một tín hiệu làm gia tăng áp lực lạm phát, dẫn đến giá dầu WTI tăng lên trên 74 USD/thùng, đồng USD mạnh lên (USDX tiến sát mốc 101,00) và lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng cao.

Bối cảnh cơ bản: Rủi ro lạm phát chiếm ưu thế

Yếu tố chính gây áp lực lên giá vàng là việc thị trường chuyển trọng tâm từ rủi ro địa chính trị sang các hệ quả về lạm phát. Đà tăng giá dầu do gián đoạn tại Eo biển Hormuz đã làm dấy lên lo ngại về một “làn sóng lạm phát thứ hai”. Điều này, đến lượt nó, củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ phải duy trì lập trường diều hâu lâu hơn so với dự đoán trước đó. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 67%, và đến cuối năm, thị trường đang định giá gần 90% khả năng thắt chặt chính sách.

Các nhà kinh tế xác nhận rằng sự ổn định của thị trường lao động cùng với lạm phát dai dẳng tiếp tục duy trì giọng điệu diều hâu trong định giá lãi suất. Thị trường đã hoàn toàn phản ánh trong giá một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay và gần 50 điểm cơ bản trong 12 tháng tới. Điều này khiến vàng trở nên kém hấp dẫn hơn, vì lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lợi.

Các sự kiện quan trọng cần theo dõi trong tuần này

Kết luận và khuyến nghị cho nhà đầu tư

Vàng hiện đang ở giao điểm giữa rủi ro địa chính trị và kỳ vọng chính sách tiền tệ, và ở thời điểm này, lo ngại về lạm phát do giá dầu tăng đang lấn át vai trò truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Thời điểm then chốt sẽ đến vào thứ Ba khi dữ liệu CPI được công bố và Warsh phát biểu. Hai sự kiện này, cùng với diễn biến tại eo biển Hormuz, sẽ quyết định quỹ đạo tiếp theo của giá vàng.

Các khuyến nghị chung cho nhà đầu tư

Đối với nhà giao dịch ngắn hạn: Ưu tiên mở vị thế bán khi giá phá vỡ xuống dưới 4.000 USD. Chỉ cân nhắc mở vị thế mua nếu giá tích lũy vững trên 4.100 USD, kèm theo xác nhận từ các yếu tố cơ bản.

Đối với nhà đầu tư trung hạn: Nên đứng ngoài quan sát cho đến khi dữ liệu CPI được công bố và tình hình địa chính trị trở nên rõ ràng hơn. Có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh trong vùng 3.940,00–3.960,00 USD để mở vị thế mua, nếu các yếu tố hỗ trợ mang tính cấu trúc vẫn được duy trì (nhu cầu từ các ngân hàng trung ương, rủi ro địa chính trị).

Quản lý rủi ro: Cần hết sức thận trọng trước mức độ biến động cao của dữ liệu kinh tế vĩ mô và các sự kiện địa chính trị. Tuân thủ chặt chẽ các lệnh dừng lỗ (stop-loss) và theo dõi sát các diễn biến tại Trung Đông cũng như dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ.