Mặc dù Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã nói sau cuộc họp gần nhất rằng bà không lo ngại về tỷ giá hiện tại của đồng euro và không đồng ý rằng việc đồng tiền này gần đây tăng giá tạo thành một mối đe dọa lạm phát mới, một số quan chức khác tại cơ quan quản lý lại cho rằng tình hình không đơn giản như vậy.

"Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang theo dõi sát sao các diễn biến trên thị trường ngoại hối và sẵn sàng phản ứng trước bất kỳ tác động nào có thể ảnh hưởng tới lạm phát," thành viên Hội đồng Thống đốc Francois Villeroy de Galhau cho biết.

Villeroy nói rằng việc đồng euro gần đây tăng giá so với đồng đô la lên các mức chưa từng thấy kể từ năm 2021 đang là tâm điểm chú ý vì nó có thể tạo áp lực giảm lên giá cả tại châu Âu đúng vào lúc lạm phát đang tiến gần mục tiêu 2%. Nhiều nhà kinh tế cũng lập luận rằng diễn biến như vậy có thể làm phức tạp thêm nhiệm vụ đạt được ổn định giá, bởi hàng nhập khẩu rẻ hơn do đồng euro mạnh lên có thể phần nào triệt tiêu nỗ lực kiềm chế lạm phát.

Như vậy, ECB đang đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan: một mặt, đồng euro mạnh giúp kiềm chế lạm phát; mặt khác, nó có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế khi khiến hàng hóa châu Âu kém cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế. Chính sách của ECB trong ngắn hạn nhiều khả năng sẽ tìm cách cân bằng giữa hai lực kéo ngược chiều này, đồng thời vẫn tập trung vào việc thực hiện nhiệm vụ ổn định giá cả.

Mặc dù Villeroy nhấn mạnh rằng đợt tăng giá hiện tại chủ yếu phản ánh sự suy yếu của đồng đô la trong bối cảnh bất định về chính sách tại Mỹ và tỷ giá hiện vẫn quanh mức trung bình dài hạn, ông cho biết các quan chức đang ở trong trạng thái cảnh giác cao. "ECB không có mục tiêu tỷ giá hối đoái, nhưng tỷ giá rõ ràng là yếu tố quan trọng đối với triển vọng lạm phát và tăng trưởng của chúng tôi," quan chức người Pháp nói trước các nghị sĩ tại Paris. "Hội đồng Thống đốc của chúng tôi sẽ tiếp tục hết sức cảnh giác với các xu hướng — và tôi nhấn mạnh là chú ý tới xu hướng hơn là mức tỷ giá cụ thể," ông bổ sung.

Nhắc lại rằng sau cuộc họp gần đây, Villeroy một lần nữa đưa ra lập trường mềm mỏng hơn so với một số đồng nghiệp trong ECB, khi nhấn mạnh rằng rủi ro không đạt được mục tiêu lạm phát là lớn hơn rủi ro để lạm phát vượt quá mục tiêu. Ông lặp lại lời kêu gọi các nhà hoạch định chính sách duy trì sự "thực dụng" và "linh hoạt" trong việc ấn định lãi suất, vốn đã được giữ ở mức 2% kể từ giữa năm 2025. Villeroy nói rằng ngay cả khi chính sách tiền tệ được cân nhắc kỹ lưỡng thì nó cũng không thể và không nên là bất biến, đồng thời cảnh báo rằng một làn sóng tăng mạnh hàng nhập khẩu giá rẻ từ Trung Quốc có thể tạo áp lực giảm lên giá cả.

Về mặt kỹ thuật, triển vọng cho cặp EUR/USD cho thấy bên mua nên hướng tới việc giành lại mốc 1,1800. Điều đó sẽ mở đường cho việc kiểm định ngưỡng 1,1830. Từ đó, khả năng tiến tới 1,1860 là có, dù việc đi xa hơn mà không có sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn sẽ rất khó khăn. Mục tiêu mở rộng là vùng đỉnh tại 1,1890. Ở chiều giảm, lực mua có ý nghĩa nhiều khả năng sẽ xuất hiện quanh 1,1770. Nếu không có bên mua tại đây, sẽ thận trọng hơn nếu chờ một đáy mới tại 1,1740 hoặc mở các vị thế mua từ vùng 1,1710.

Đối với cặp GBP/USD, bên mua cần chinh phục vùng kháng cự gần nhất tại 1,3500. Chỉ khi đó họ mới có thể nhắm tới mục tiêu 1,3530, phía trên mức này sẽ là một vùng khó để bứt phá. Mục tiêu mở rộng là khu vực quanh 1,3560. Nếu cặp tiền giảm, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát tại 1,3465. Nếu họ thành công, việc phá vỡ vùng này sẽ giáng một đòn mạnh vào các vị thế mua và có thể kéo GBP/USD xuống 1,3430, với dư địa giảm tiếp tới 1,3400.