Чем дольше золото держится выше психологически важной отметки $5000 за унцию, тем больше становится армия «быков». JP Morgan утверждает, что драгметалл поднимется до $6300 к концу года на фоне растущего спроса центробанков на слитки. UBS называет отметку $6200, которая может быть достигнута в течение следующих нескольких месяцев из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке. BNP Paribas рекомендует покупать XAU/USD из-за возрождения debasement-торговли.

Динамика цен на золото

На рынке укрепляется мнение, что, пока козыри золота работают, оно продолжит расти. Геополитика увеличивает риски роста волатильности. В качестве хеджирования от них инвесторы увеличивают долю драгметалла в портфелях. В этом отношении важное значение будут иметь итоги переговоров Вашингтона и Тегерана. Иран утверждает, что примет только дипломатию и ускоряет покупку оружия в Китае. США наращивают свой контингент военных на Ближнем Востоке. Рынок ставок Polymarket оценивает вероятность их военного удара в 62%.

Решение Верховного суда отменить тарифы Дональда Трампа также играет на руку XAU/USD. Возврат полученных от них денег увеличит дыру в бюджете, подорвет доверие как к казначейским облигациям, так и к доллару США. В результате на повестке дня инвесторов вновь возникнет debasement-торговля. Она ранее верой и правдой служила золоту.

Вместе с тем есть на пути драгметалла на север и серьезные барьеры. Сила американской экономики и стабилизация рынка труда позволяют чиновникам FOMC взять курс на удержание ставки по федеральным фондам. По словам президента ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз, пока не появится дополнительных доказательств снижения инфляции к 2%, ФРС не сдвинется с места. Ее коллега из ФРБ Чикаго Остан Гулсби считает, что на ослаблении денежно-кредитной политики и вовсе можно ставить крест.

В итоге срочный рынок уменьшил вероятность возобновления цикла монетарной экспансии в июне до менее чем 50%. Это играет на руку доллару и поднимает доходность казначейских облигаций. С точки зрения основанных на них моделей золото выглядит перекупленным. Причем в несколько раз.

Нечто подобное уже имело место в 1970-х во время золотой лихорадки. Тогда для слома восходящего тренда по XAU/USD потребовалась агрессивное повышение ставки по федеральным фондам. Сейчас до этого далеко. Ранее прогнозировавший ужесточение денежно-кредитной политики в 2027 срочный рынок, нынче изменил свое мнение. Он ждет дальнейшей резки стоимости заимствований. Хорошая новость для драгметалла.

Технически на дневном графике золота имеет место попытка «быков» восстановить восходящий тренд. При этом прорыв локального максимума на $5250 за унцию может стать основанием для открытия длинных позиций. Напротив, падение драгметалла ниже справедливой стоимости $5080 усилит риски формирования и активации паттерна 1-2-3 и позволит продавать.