РБНЗ сохранил процентную ставку на уровне 2.25%, но немного приблизил свой прогноз по времени первого повышения. До заседания никто не ждал, что ставка будет изменена, так что в решении РБНЗ нет ничего неожиданного, вопрос был лишь в том, как банк откорректирует свои прогнозы. Теперь прогнозная траектория предполагает одно повышение ставки в этом году (ранее ожидалось первое повышение примерно в середине следующего года), риски по инфляции охарактеризованы как «сбалансированные», то есть не исключена коррекция в будущем прогнозов по инфляции как в одну, так и в другую сторону.

Рынки, надо сказать, остались при своем мнении и ожидают, что РБНЗ приступят к нормализации политики раньше, чем прогнозирует сам банк.

Первые экономические данные этого года также не преподнесли сюрпризов. Январский SPI (Selected Price Indexes) оказался ниже ожиданий, инфляционные ожидания умеренные, индекс PSI немного снизился, но остался в зоне расширения, расходы по электронным картам также ниже ожиданий, ценны на жильё начали год с небольшого сокращения. Всё больше шансов, что инфляция в 1 квартале может оказаться немного ниже прогнозов, но, конечно, это всего лишь предварительная оценка и она мало оказывает влияния на курс киви.

Пока ситуация в целом выглядит так, что РБНЗ немного подкорректировал прогноз по ставке, сдвинувшись в сторону рыночных ожиданий, но и только. Не произошло ничего такого, что могло бы дать рынкам дополнительную информация о том, в какую сторону ждать движения валюты, банк ANZ с учетом новой информации скорректировал свой прогноз по конечной ставке РБНЗ с 3.0% до 3.5%, послав, таким образом, бычий сигнал. Сам РБНЗ придерживается прогноза по конечной ставке в 3%, это, в свою очередь, сигнал медвежий, и теперь все будет зависеть от того, как будет развиваться экономика, чем выше будет рост, тем сильнее будут сигналы о возможном перегреве, что позволит вновь скорректировать прогнозы по ставке. Но все это, конечно, будет актуальным не ранее чем в перспективе нескольких недель.

Киви, по совокупности данных, не получил никакой дополнительной поддержки, отреагировав на итоги заседания РБНЗ небольшим снижением, которое было быстро остановлено.

Что касается новостей из США, то Трамп вновь озвучил свою твердую позицию относительно тарифов – они не будут отменяться и лишь немного скорректируются, учитывая изменения в правовой базе после решения Верховного суда. Прогнозы по ставке ФРС в целом не изменились, во вторник сразу два представителя ФРС выступили с мнением, что в ближайшем будущем они не намерены менять свою позицию по ставке и не видят оснований для её корректировки. Томас Баркин из ФРБ Ричмонда и Сьюзан Коллинз из ФРБ Бостона считают, что лучшая стратегия сейчас – это терпение и наблюдений за развитием ситуации, фьючерсы на CVT также стабильно прогнозируют два снижения ставки в июле и октябре, здесь также изменений нет.

Спекулятивное позиционирование по NZD третью неделю подряд практически не меняется, чистая короткая позиция около -2.1 млрд, расчетная цена все еще выше долгосрочной средней и, на первый взгляд, все так же нацелена на продолжение роста, но динамика неустойчивая.

Пара NZD/USD опустилась после заседания РБНЗ до примерно 0.5950, где и балансировала все последующие дни. Учитывая, что в ближайшие пару недель никаких макроэкономических новостей из Новой Зеландии, которые могли бы оказать влияние на перспективы NZD, не ожидается, основное внимание будет направлено на новости из США, где, возможно, и сформируется новый драйвер по доллару, который и приведет в движение все остальные валюты. В долгосрочной перспективе остается при прежнем мнении – киви будет постепенно повышаться, учитывая позитивную динамику в экономике и все еще высокую инфляцию, доллар же будет испытывать рост давления. Предполагаем, что NZD/USD не сможет уйти ниже зоны поддержки 0.5920/35 и будет пытаться постепенно вернуться в зону 0.6070/90, но для выраженного движения пока нет никаких оснований.