Потребительская инфляция в Канаде снизилась в октябре с 2.4% г/г до 2.2%, что полностью соответствует прогнозам, с базовой инфляцией все не так однозначно - оба рассчитанных Банком Канады базовых показателя оказались ниже ожиданий, показатель снижения ИПЦ снизился до 3,0% г/г (3,1% в сентябре), а медианный индекс ИПЦ упал до 2,9% г/г с 3,1% в сентябре. С другой стороны, инфляция без учета продуктов питания и энергоносителей подскочила до 2,7% г/г с 2,4% в сентябре.

Фьючерсы по ставке видят на текущий момент 4 снижения ставки ФРС, после чего цикл снижения закончится, а в 2027 г. ставка снова пойдет в рост. Излишне говорить, что прогнозы на такой дистанции не имеют смысла, поскольку инфляция в США может начать в ближайшие месяцы движение в любую сторону, что, в свою очередь, приведет и к пересмотру прогнозов.

Ожидаемого роста спроса на риск после завершения шатдауна в США не произошло. Капитализация американского фондового рынка упала за последние сутки более чем на триллион долларов, причем лидером падения стала компания NVIDIA, опубликовавшая накануне позитивный отчет о прибылях в 3 квартале. Возможно, рынок начал пересмотр перспектив использования ИИ, и, поскольку именно технологические компании были драйверами роста рынка в целом, падение может продолжиться. В текущих условиях сырьевым валютам будет сложно возобновить рост, а значит, канадский доллар рискует испытать на себе дополнительное давление.

Таким образом, инфляция в Канаде снижает вероятность сокращения ставки Банка Канады и поддерживает CAD, в то время как сжатие пузыря ИИ снижает спрос на риск. Мы склоняемся к тому, что второй фактор окажет более сильное влияние на перспективы канадского доллара.

Расчётная цена все еще находится выше долгосрочной средней, но наблюдается попытка развернуться на юг.

Неделей ранее мы предположили, что откат USD/CAD вниз найдет поддержку в середине канала, что и произошло, после чего пара вновь устремилась вверх. Серьезных причин для возобновления роста и выхода из бычьего канала вверх нет, но и последние данные из Канады не оказывают канадскому доллару заметной поддержки. Предполагаем, что локальный максимум 1.4139 устоит и пара выше подняться не сможет, поддержка 1.3970, с высокой вероятностью USD/CAD останется в обозначенных границах с медленным смещением вверх.