Atualmente, a questão da taxa básica de juros do Fed mantém-se tão relevante quanto antes, mantendo analistas e participantes do mercado em alerta. Estrategistas cambiais do Morgan Stanley também participam do debate, firmemente convencidos de que a Reserva Federal dificilmente reduzirá as taxas antes do final de 2025, e demonstram confiança nesse cenário.

No mês passado, o banco central manteve as taxas de juros inalteradas, citando uma razão amplamente reconhecida: a incerteza sobre o impacto das tarifas impostas pelo presidente dos EUA, Donald Trump. Com isso, os custos de empréstimos permaneceram na faixa de 4,25% a 4,50%. O Fed adota uma postura de espera até que haja maior clareza sobre os efeitos dessas tarifas.

Os dados recentes indicam que os impostos americanos estão começando a elevar os preços de produtos sujeitos a eles, reforçando o argumento para manter as taxas mais altas por mais tempo. Analistas do Morgan Stanley destacam que ainda existe incerteza sobre a extensão e a duração da inflação e sobre se as pressões de preços geradas pelas tarifas podem se espalhar para outros indicadores econômicos.

Enquanto isso, o mercado de trabalho dos EUA apresenta sinais de enfraquecimento. O relatório de empregos não agrícolas de julho ficou abaixo das expectativas, e os números dos dois meses anteriores foram revisados para baixo, reduzindo as esperanças de que o mercado de trabalho conseguisse absorver o impacto da onda de tarifas de Trump.

Embora o crescimento mais lento do emprego pudesse justificar cortes na taxa, esse cenário permanece improvável por enquanto. Para o Morgan Stanley, entre o aumento dos preços e o crescimento fraco do emprego, a inflação continua sendo o problema mais urgente. Por esse motivo, diferentemente de outros participantes de Wall Street, os estrategistas não esperam que o Fed reduza as taxas em 2025.

Ainda assim, a combinação da política de tarifas vigente e do relatório fraco de empregos tem levado investidores a acreditar que o banco central possa cortar juros em sua próxima reunião, em setembro. Atualmente, o mercado precifica quase 88% de probabilidade de um corte nesse período.