بینک آف انگلینڈ نے حال ہی میں پُرامید بیانات دیے ہیں جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ ملک افراط زر کے دباؤ پر قابو پانے میں کامیاب ہو گیا ہے۔ یہ ایک اہم کامیابی ہے، بلند افراط زر کی طویل مدت کو دیکھتے ہوئے جس نے مرکزی بینک اور عوام دونوں کو پریشان کر رکھا ہے۔ تاہم، جیسا کہ اکثر معاشیات میں ہوتا ہے، ایک جنگ میں فتح نئے چیلنجوں کا راستہ کھولتی ہے۔ روزگار کا بڑھتا ہوا بحران اب برطانوی مالیاتی ریگولیٹر کی توجہ کا مرکز ہے۔

کل کی میٹنگ میں، بنک آف جاپان نے کلیدی شرح سود کو 3.75% پر رکھنے کا فیصلہ کیا۔ یہ فیصلہ آسان نہیں تھا، جیسا کہ مانیٹری پالیسی کمیٹی کے درمیان ووٹنگ کے تناسب سے ظاہر ہوتا ہے: 5 نے شرح برقرار رکھنے کے حق میں ووٹ دیا، جبکہ 4 نے کٹوتی کی حمایت کی۔ اس طرح کی تقسیم ظاہر کرتی ہے کہ موجودہ معاشی صورتحال کتنی مبہم ہے اور مہنگائی کو کنٹرول کرنے اور لیبر مارکیٹ کو سپورٹ کرنے کے درمیان انتخاب کتنا مشکل ہے۔

ایک طرف، بلند شرح کو برقرار رکھنے کا مقصد افراط زر کو کنٹرول میں رکھنا اور اسے دوبارہ بڑھنے سے روکنا ہے۔ دوسری طرف، یہ فیصلہ ملازمتوں کو خطرے میں ڈالتا ہے، کیونکہ بلند شرح سود معاشی ترقی کو سست کر سکتی ہے اور اس کے نتیجے میں، مزدور کی طلب کو کم کر سکتی ہے۔ اس طرح، بنک آف جاپان کو ایک مشکل مخمصے کا سامنا ہے: یا تو کساد بازاری اور بڑھتی ہوئی بے روزگاری کے خطرے میں افراط زر کو روکیں، یا پھر مہنگائی کے خطرے میں روزگار کو فروغ دیں۔

مرکزی بینک کی تازہ ترین پیشین گوئیوں کے مطابق، نومبر کے تخمینے کے مقابلے میں بے روزگاروں کی تعداد میں تقریباً 110,000 کا اضافہ متوقع ہے، کیونکہ موجودہ پابندی والی پالیسیوں کا معیشت پر منفی اثر پڑتا ہے۔ نئی پیشین گوئیاں بتاتی ہیں کہ اس سال 108,000 افراد بے روزگار ہوں گے۔ اس انتباہ کے ساتھ کہ موسم بہار تک بے روزگاری کی شرح 5.3 فیصد تک پہنچ سکتی ہے، بنک آف جاپان نے تیزی سے اپنی 2026 کی ترقی کی پیشن گوئی کو 1.2 فیصد سے کم کرکے 0.9 فیصد کر دیا۔

"موجودہ 3.4% سے، شرح اپریل تک تقریباً 2% کی ہدف کی سطح پر گر جائے گی اور اگلے تین سالوں تک اسی سطح پر رہے گی،" بنک آف جاپان نے کہا۔ یہاں تک کہ 2026 میں ایک چوتھائی فیصد پوائنٹ کی دو شرحوں میں کمی کے ساتھ جو قرض لینے کی لاگت کو 3.25 فیصد تک لے آئے گا، بینک کا خیال ہے کہ اس نے افراط زر پر قابو پایا ہے۔

جیسا کہ ڈپٹی گورنر ڈیو رامسڈن نے جمعرات کو ایک پریس کانفرنس میں نوٹ کیا، مانیٹری پالیسی تیار کرنا ہمیشہ ایک مشکل سمجھوتہ ہوتا ہے۔ انہوں نے کہا کہ "ہمیں کمزور معاشی سرگرمیوں، لیبر مارکیٹ کی صورتحال اور افراط زر پر غور کرنا چاہیے۔" "لہذا، ہم ان خطرات کو متوازن کرتے ہیں۔" تاہم، بنک آف جاپان کے گورنر اینڈریو بیلی نے اس خیال کو مسترد کر دیا کہ بیروزگاری ایک قیمت ہے جو مہنگائی کو کم کرنے کے لیے ادا کرنے کے قابل ہے، اور ایسے فقروں سے بچنے کی کوشش کی جو پہلے حکام کے لیے مسائل کا باعث بن چکے ہیں۔ بیلی نے کہا کہ میں فیصلہ کن طور پر اس کا خاتمہ چاہتا ہوں۔ "ہم بے روزگاری کو خوش آمدید نہیں کہتے۔ واضح رہے کہ ہمارا کام ہدف مہنگائی کی شرح کو حاصل کرنا ہے۔" فی الوقت، بیلی، جس کا فیصلہ ممکنہ طور پر اس بات کا تعین کرے گا کہ اگلی شرح سود میں کمی کب ہوگی، افراط زر کے خطرات کو ترجیح دیتا ہے، حالانکہ اس نے کہا کہ اس کا ذاتی نظریہ لیبر مارکیٹ کے بڑھتے ہوئے مسائل پر عملے کے موافق ہے۔

بینک کے مطابق، برطانیہ میں بے روزگاری کی قدرتی سطح 4.75 فیصد ہے۔ کوئی بھی کم قیمت افراط زر کی نشاندہی کرتی ہے، جب کہ کوئی زیادہ قدر اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ معیشت بہترین سطح پر کام نہیں کر رہی ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ اگلے سال کے آغاز تک، ملازمتوں کے نقصانات کی کل تعداد 200,000 کے لگ بھگ ہو جائے گی۔ بینک نے کہا کہ بے روزگاری میں اضافہ بنیادی طور پر برطرفی کے بجائے ناکافی بھرتی کی وجہ سے ہے۔

برطانوی پاؤنڈ نے اس خبر پر فعال رد عمل ظاہر کیا کہ مستقبل قریب میں شرحیں امریکی ڈالر کے مقابلے میں کم ہو سکتی ہیں۔

جہاں تک جی بی پی / یو ایس ڈی کے لیے موجودہ تکنیکی تصویر کا تعلق ہے، پاؤنڈ خریداروں کو 1.3590 پر قریب ترین مزاحمت پر قابو پانے کی ضرورت ہے۔ تب ہی وہ 1.3630 کو ہدف بنا سکتے ہیں، جس کے اوپر سے گزرنا کافی مشکل ہوگا۔ سب سے دور کا ہدف 1.3660 کا رقبہ ہوگا۔ اگر جوڑا گرتا ہے تو بئیرز 1.3545 کو کنٹرول کرنے کی کوشش کریں گے۔ اگر یہ کامیاب ہو جاتا ہے، رینج کو توڑنے سے بیلوں کی پوزیشنوں کو شدید دھچکا لگے گا اور جی بی پی / یو ایس ڈی کو 1.3510 کی کم ترین سطح پر دھکیل دے گا، جس کے 1.3480 تک پہنچنے کے امکانات ہیں۔