Data yang dikeluarkan pada hari Rabu mengenai inflasi di United Kingdom (UK) memberi tekanan asas ke atas pound sterling. Hampir semua komponen laporan tersebut berada pada paras jangkaan atau mencatatkan bacaan negatif, mencerminkan kelembapan merentas pelbagai penunjuk. Namun, laporan ini tidak boleh dianggap sebagai "hukuman mati" bagi mata wang tersebut. Inflasi sektor perkhidmatan kekal pada paras yang membimbangkan Bank of England (BoE), yang menyokong kedudukan pembeli pasangan mata wang pound sterling berbanding dolar Amerika Syarikat (GBP/USD).
Menurut data yang diterbitkan, Indeks Harga Pengguna (CPI) keseluruhan diunjurkan menurun sebanyak 0.5% bulan ke bulan — paras terendah dalam beberapa tahun. Secara tahun ke tahun, CPI secara keseluruhan diunjurkan perlahan kepada 3.0% berbanding 3.4% sebelumnya. Ini merupakan kadar pertumbuhan paling perlahan sejak Mac tahun lalu.
CPI teras menurun kepada 3.1%. Di satu pihak, ini merupakan rekod bertahun — nilai terendah sejak September 2021. Di pihak lain, kebanyakan penganalisis menjangkakan penurunan yang lebih ketara, iaitu kepada 3.0%.
Indeks Harga Runcit (RPI), yang digunakan majikan dalam rundingan gaji, jatuh ke zon negatif. Berbeza daripada jangkaan penurunan bulan ke bulan kepada -0.3%, penunjuk tersebut merosot kepada -0.5% — paras terendah dalam beberapa tahun. Secara tahun ke tahun, RPI menurun kepada 3.8% berbanding 4.2% sebelumnya (unjuran: 4.0%).
Indeks Harga Pengeluar menurun kepada -0.2% secara tahun ke tahun (sedangkan ramalan menunjukkan kenaikan kepada 0.3%), manakala Indeks Harga Pengeluar bagi barangan siap melambat kepada 2.5% secara tahun ke tahun — tiga bulan berturut-turut dalam aliran menurun.
Seperti yang dapat dilihat, gambaran jelas muncul di sini — inflasi sedang melambat, secara beransur-ansur tetapi konsisten menunjukkan pengecutan. Dalam keadaan ini, pasaran sekali lagi membincangkan prospek pemotongan kadar oleh Bank Pusat England pada mesyuarat bulan Mac (faktor yang memberi tekanan kepada pound Sterling).
Namun, pada pandangan saya, kesimpulan bahawa dasar akan bercenderung melonggarkan adalah pramatang. Di satu pihak, inflasi sememangnya sedang melambat, selaras dengan unjuran bank pusat. Selepas mesyuarat Februari, Bank Pusat England menyatakan bahawa tekanan harga di UK dijangka berkurang kepada 3.0% pada suku pertama dan menghampiri paras 2% pada suku kedua.
Di pihak lain, CPI tahunan dalam sektor perkhidmatan kekal tinggi: komponen ini berada pada 4.4%, melebihi unjuran bank pusat (4.1%), menandakan inflasi teras yang berterusan. Pada asasnya, inilah penunjuk utama tekanan inflasi dalaman (hotel, pengangkutan, penjagaan kesihatan, pendidikan, perkhidmatan kewangan). Oleh itu, dinamik komponen ini amat penting kepada Bank Pusat England.
Andaikan harga perkhidmatan mula turun secara berterusan ke julat 3.5–3.8%. Dalam keadaan sedemikian, bank pusat mungkin melaksanakan satu pusingan pemotongan kadar lagi — sekurang-kurangnya, CPI dalam sektor perkhidmatan tidak lagi menjadi penghalang. Namun, paras 4.4% tidak seiring dengan sasaran inflasi sederhana sebanyak 2%. Justeru, prospek pemotongan kadar pada bulan Mac kelihatan tidak jelas buat masa ini.
Perlu diperhatikan bahawa, walaupun laporan inflasi memberi isyarat negatif, paun Sterling dalam pasangan dengan dolar AS telah memperoleh semula sebahagian kedudukan yang hilang pada hari Selasa. Pada hari tersebut, pasangan pound Sterling/dolar AS (GBP/USD) dijual dengan ketara selepas laporan pasaran buruh UK diterbitkan. Reaksi sedemikian adalah wajar: kadar pengangguran meningkat kepada 5.2%, pertumbuhan gaji melambat kepada 4.2%, dan bilangan tuntutan elaun pengangguran meningkat hampir 30,000 (28,600) — nilai tertinggi sejak musim bunga 2020.
Keputusan yang jelas mengecewakan ini menyebabkan pasangan paun GBP/USD jatuh ke paras sekitar 1.35, memperbaharui paras terendah hampir sebulan. Namun pada hari Rabu, pasangan tersebut memperoleh semula sebahagian daripada kerugian, walaupun CPI perlahan. Secara kiasan, inflasi dalam sektor perkhidmatan menjadi "sesudu madu dalam sebaldi tar" bagi pembeli pound Sterling/dolar AS. Berkat komponen ini, pasangan itu kekal bertahan dan bergerak di sekitar pertengahan paras 1.35.
Oleh itu, adalah munasabah mempertimbangkan kedudukan jual hanya selepas penjual berjaya menembusi paras sokongan 1.3510 dan — yang penting — mengukuhkan kedudukan di bawah paras tersebut, iaitu bertapak di sekitar paras 1.34. Percubaan pada hari Selasa, seperti yang dilihat, telah gagal.
Dari sudut teknikal, pasangan pound Sterling/dolar AS berada antara garis tengah dan garis atas jalur Bollinger, di bawah garis Tenkan-sen dan Kijun-sen, tetapi di atas awan Kumo. Paras sokongan adalah 1.3510 yang disebut tadi (garis bawah jalur Bollinger pada carta harian). Paras rintangan adalah kira-kira 1.3600 (garis tengah jalur Bollinger pada jangka masa yang sama).
