*) lihat juga: Petunjuk Dagangan InstaForex untuk XAU/USDUSD

Fokus pelabur minggu ini adalah pada laporan pekerjaan ADP untuk sektor swasta AS pada bulan Januari, yang amat penting memandangkan keadaan semasa. Disebabkan oleh penutupan separa kerajaan AS, penerbitan laporan rasmi Pekerjaan Sektor Bukan Ladang (NFP) telah ditangguhkan, menjadikan data ADP sebagai penanda aras utama untuk menilai pasaran buruh.

Pasangan XAU/USD terus berdagang di atas angka bulat 5000.00, bergerak dalam julat 4980.00 (200 EMA pada carta 1 jam) – 5100.00 (angka bulat).

Selepas kenaikan bersejarah dan pembetulan ketara yang menyusul, emas menunjukkan tanda-tanda kekuatan sekali lagi. Pasangan XAU/USD telah stabil melepasi paras utama 5000.00 per auns troy dan sedang bersedia untuk fasa pertumbuhan baharu.

Antara sebab-sebab pembetulan tersebut, perkara berikut boleh diperhatikan:

1. Perubahan dalam jangkaan terhadap Bank Rizab Persekutuan: Pengumuman kemungkinan pelantikan Kevin Warsh — yang dilihat sebagai penyokong pengetatan dasar monetari — sebagai pengerusi masa hadapan telah mengukuhkan dolar dan menguatkan jangkaan dasar monetari yang lebih ketat.
2. Keadaan terlebih beli secara teknikal dan pembubaran kedudukan: Pencapaian paras tertinggi sejarah mendorong pengambilan untung secara meluas dan penutupan kedudukan panjang yang dibiayai dengan leveraj. Peningkatan keperluan cagaran oleh Kumpulan CME memburukkan lagi tekanan jualan.
3. Data Amerika Syarikat kukuh: Peningkatan dalam indeks aktiviti perniagaan — termasuk Indeks Pengurus Pembelian (PMI) dan data daripada Institut Pengurusan Bekalan (ISM) — mengesahkan keteguhan ekonomi dan mengurangkan jangkaan bagi pengurangan kadar faedah. Indeks pembuatan meningkat kepada 52.6 mata (angka tertinggi dalam tiga tahun), manakala indeks sektor perkhidmatan mencapai 53.5, selaras dengan ramalan bagi PMI ISM sektor perkhidmatan.

Pada masa yang sama, meskipun terdapat penjualan pada bulan Januari melebihi 10% dari puncak di atas 5590.00, pemacu asas untuk "logam kuning" belum hilang, dan minat pemain besar mengesahkan pandangan optimistik jangka panjang: permintaan fizikal kekal stabil (aliran pelaburan ke dalam emas fizikal dan ETF tidak menunjukkan keluaran besar-besaran; pembetulan berkaitan terutamanya dengan kedudukan niaga hadapan spekulatif), volum dagangan tidak berkurang (data CME Group menunjukkan bahawa minat terhadap kontrak emas kekal tinggi, menunjukkan pegangan kedudukan strategik oleh pemain institusi), dan geopolitik telah kembali menjadi tumpuan pelabur (insiden melibatkan drone Iran yang dipecat di Laut Arab mengingatkan pelabur tentang risiko yang berterusan, meningkatkan permintaan untuk aset selamat).

Jika kita menonjolkan pemacu utama untuk potensi pertumbuhan, perkara berikut boleh diperhatikan:

1. Jangkaan Pelonggaran Fed: Meskipun data kukuh, pasaran masih meletakkan harga dua pengurangan kadar pada tahun 2026. Ulasan dari anggota Fed (Miran, Barkin) menunjukkan kemungkinan pelonggaran jika inflasi terus perlahan. Bagi emas, yang tidak memberikan hasil, ini ialah faktor positif yang signifikan.
2. Ketidakpastian Geopolitik: Ketegangan antara AS dan Iran, konflik dagangan yang berpanjangan (AS-EU, AS-Kanada), dan ketidakstabilan keseluruhan menyokong permintaan bagi aset perlindungan.
3. Kebimbangan Inflasi: Ketahanan inflasi teras melebihi paras sasaran Fed sebanyak 2% menjadikan emas menarik sebagai nilai simpanan.
4. Kelemahan Dolar: Dolar, meskipun peningkatan tempatan, menghadapi batasan dalam pertumbuhan disebabkan jangkaan pelonggaran dasar monetari. USDX turun naik sekitar paras 97.30, tidak menunjukkan kekuatan yang jelas.

Gambaran Teknikal

Sokongan Terdekat: 4980.00 (purata bergerak 200-tempoh pada carta 1 jam) dan tahap psikologi 5000.00. Mempertahankan tahap-tahap ini adalah kritikal bagi pemangku. Rintangan Terdekat: Tahap 5100.00. Memecah tahap ini akan membuka laluan untuk menguji semula paras tertinggi bulan Januari.

Ramalan ahli ekonomi menunjukkan sasaran akhir tahun sekitar 6000.00. Puncak bulan Januari hanyalah permulaan. Dari segi teknikal, pembetulan nampaknya telah selesai. Ketiadaan aliran keluar modal besar-besaran daripada emas ke bon (dengan hasil Perbendaharaan 10 tahun stabil sekitar 4.300%) mengesahkan bahawa penjualan itu bersifat taktikal berbanding strategik.

Risiko Jangka Pendek (untuk Pembetulan):

1. Data Pekerjaan AS yang Kuat (ADP, ISM) boleh menguatkan dolar dan menunda jangkaan pemotongan kadar faedah.
2. Retorik Pengetatan dari Fed: Sebarang kenyataan yang menunjukkan penangguhan seketika dalam kitaran pelonggaran boleh memberi tekanan.
3. Rintangan Teknikal: Tahap 5100.00 mungkin memberikan halangan yang ketara.

Pemacu Jangka Panjang (untuk Pertumbuhan):

1. Pelonggaran Dasar Kewangan yang Tidak Dapat Dielakkan: Malah dalam penangguhan seketika yang panjang, pemotongan kadar adalah tidak dapat dielakkan dan akan bertindak sebagai pemangkin yang kuat.
2. Risiko Geopolitik yang Meningkat: Pilihan raya, konflik, dan perang perdagangan akan menyokong permintaan untuk aset selamat.
3. Pembelian Bank Pusat: Aliran ke arah mempelbagaikan rizab dengan emas berterusan.

Senario untuk Minggu-Minggu Akan Datang:

1. Senario Asas (Pertumbuhan dengan Konsolidasi): Emas melebihi 5100.00 dan bergerak ke arah 5300.00 – 5400.00, secara berkala membetulkan pada data AS yang kuat. Ini adalah senario yang paling mungkin.
2. Senario Berpihak (Julat): Harga berdagang dalam lingkungan 4950.00–5150.00 sementara menunggu isyarat yang lebih jelas dari Fed dan data inflasi.
3. Senario Penembusan (Pertumbuhan Dipercepatkan): Ketegangan di Timur Tengah, bersama-sama dengan data AS yang lemah, boleh mencetuskan pergerakan cepat ke paras tertinggi baharu melebihi 5500.00.

Kesimpulan

Emas telah melalui pembetulan yang perlu dan sihat selepas kenaikan rekod. Penstabilan semasa di atas 5000.00 menunjukkan bahawa pemain utama tidak tergesa-gesa untuk keluar dari pasaran, kerana mereka melihat nilai jangka panjang di dalamnya. Trend menaik kekal utuh. Volatiliti jangka pendek akan bergantung kepada data pekerjaan dan inflasi AS, tetapi prospek strategik kekal menggalakkan. Gabungan jangkaan perubahan dasar kewangan Fed, risiko geopolitik, dan peranan emas sebagai insurans terhadap ketidakstabilan membina asas untuk pertumbuhan harga. Pelabur harus melihat tahap semasa sebagai peluang untuk pengumpulan strategik dengan sasaran jangka panjang melebihi 5600.00. Tugas segera untuk pemangku adalah untuk memecah dan mengekalkan di atas 5100.00, yang akan menandakan penyambungan semula pertumbuhan yang ketara.