GBP/USD मुद्रा जोड़ी ने सोमवार को अपनी गिरावट जारी रखी, जो शुक्रवार को बाजार बंद होने से पहले शुरू हुई थी। याद दिला दें कि पिछले सप्ताह के अंतिम कारोबारी दिन यह जानकारी सामने आई थी कि डोनाल्ड ट्रंप ने तेहरान की एक और "शांति योजना" को अस्वीकार कर दिया। इसके परिणामस्वरूप अमेरिकी डॉलर तुरंत मजबूत हो गया। हालांकि, जैसा कि हम कई बार कह चुके हैं, मुख्य भू-राजनीतिक झटका पहले ही बाजार द्वारा काफी हद तक समाहित (absorb) किया जा चुका है, इसलिए भू-राजनीतिक कारणों से डॉलर की मजबूती केवल दो स्थितियों में ही संभव है: यदि पूर्ण पैमाने पर युद्ध फिर से शुरू हो जाए या मध्य पूर्व से आने वाली नकारात्मक खबरों के कुछ अलग-अलग मामलों में।

सोमवार को दूसरा परिदृश्य लागू हुआ। ईरान ने होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) की नाकाबंदी के लिए नई सीमाएँ तय कीं, और एक अमेरिकी विध्वंसक (destroyer) चेतावनियों को नजरअंदाज करते हुए प्रतिबंधित क्षेत्र में प्रवेश कर गया, जिसके बाद उस पर ईरानी मिसाइलों से हमला किया गया। जहाज की वर्तमान स्थिति अभी स्पष्ट नहीं है, लेकिन यह स्पष्ट है कि वाशिंगटन इस आक्रामकता का जवाब दिए बिना नहीं रहेगा।

प्रश्न यह है: यह जवाब किस रूप में होगा? हाल के हफ्तों से यह देखा गया है कि ट्रंप ईरान पर फिर से बमबारी शुरू करने के इच्छुक नहीं हैं। पहला, इसका बहुत अधिक अर्थ नहीं बनता क्योंकि इससे वह समझौता नहीं होता जो अमेरिकी राष्ट्रपति चाहते हैं। दूसरा, ट्रंप लंबे युद्ध नहीं चाहते क्योंकि कांग्रेस के चुनाव नजदीक हैं और उनकी पार्टी के दोनों सदनों में हारने की संभावना है। तीसरा, ईरान की तेल नाकाबंदी से अमेरिका को बड़ा मुनाफा हो रहा है क्योंकि उसके तेल और गैस निर्यात में वृद्धि हो रही है। इसके अलावा, ऊर्जा की कीमतें कुछ महीने पहले की तुलना में काफी अधिक हैं।

इस दृष्टिकोण से देखें तो वाशिंगटन को तत्काल कार्रवाई की आवश्यकता नहीं है, लेकिन ईरान के लिए स्थिति अलग है। अपने ऊर्जा संसाधनों का निर्यात न कर पाने के कारण देश अपनी लगभग एकमात्र महत्वपूर्ण आय का स्रोत खो देता है। इसलिए, अमेरिका द्वारा होर्मुज जलडमरूमध्य की नाकाबंदी ईरान के लिए बेहद नुकसानदायक है, और इसीलिए तेहरान के लिए यह अधिक संभावित है कि वह बलपूर्वक इस नाकाबंदी को हटाने की कोशिश करे बजाय इसके कि वह महीनों या वर्षों तक अलग-थलग रहे।

हम मानते हैं कि मध्य पूर्व से आने वाली हर नई नकारात्मक खबर डॉलर को हल्की मजबूती देगी। कुल मिलाकर, अमेरिकी मुद्रा के पास मध्यम अवधि की वृद्धि के ठोस आधार पहले भी नहीं थे और अब भी नहीं हैं। मध्य पूर्व का युद्ध डॉलर को लगभग दो महीने की राहत जरूर देता है, लेकिन उच्च टाइमफ्रेम पर सभी मुख्य रुझान अभी भी कायम हैं। इसलिए, हम ब्रिटिश मुद्रा (GBP) में आगे वृद्धि की उम्मीद करते हैं।

और यह केवल 2026 में बैंक ऑफ इंग्लैंड और फेडरल रिज़र्व की ब्याज दरों के बीच अंतर की संभावना पर आधारित नहीं है, हालांकि यह कारक भी ब्रिटिश पाउंड को समर्थन देगा। यह उम्मीद ट्रंप की नीतियों पर भी आधारित है। पिछले वर्ष यह स्पष्ट हो गया था कि ट्रंप कमजोर डॉलर चाहते हैं, और उनकी नीतियाँ अंतरराष्ट्रीय स्तर पर संतुलन बनाने की दिशा में हैं। स्पष्ट है कि यदि दुनिया के आधे देश अमेरिका के प्रति नकारात्मक दृष्टिकोण रखते हैं, तो डॉलर लगातार मजबूत नहीं हो सकता। ट्रंप के तहत राष्ट्रीय ऋण बढ़ता जा रहा है, व्यापार घाटा बना हुआ है, अर्थव्यवस्था धीमी हो रही है, मुद्रास्फीति बढ़ रही है, और विशेषज्ञ शेयर बाजार में गिरावट की आशंका जता रहे हैं। अन्य देश और उनकी मुद्राएँ भी मजबूत आर्थिक प्रदर्शन का दावा नहीं कर सकतीं, लेकिन डॉलर के मुकाबले कजाख टेंगे जैसी मुद्रा भी अपेक्षाकृत सुरक्षित दिखाई देती है।