यह और खराब नहीं हो सकता था। व्हाइट हाउस और उसकी टीम के अनुसार, वैश्वीकरण एक बुरी नीति है जिसने अमेरिका को पीछे छोड़ दिया है। डोनाल्ड ट्रंप द्वारा अंतरराष्ट्रीय व्यापार प्रणाली का जो भी पुनर्निर्माण शुरू किया गया था, उसने केवल स्थिति को और बिगाड़ा है। अमेरिकी राष्ट्रपति का कहना है कि संयुक्त राज्य अमेरिका के विशाल और सुंदर स्टोर तक पहुंच के लिए भुगतान किया जाना चाहिए। इसके बजाय, अन्य देश अन्य स्टोर की तलाश कर रहे हैं।
यूरोपीय संघ और भारत के बीच ऐतिहासिक समझौते की समाप्ति डोनाल्ड ट्रंप के एंटी-ग्लोबलिज़्म का परिणाम है। इससे पहले, दोनों पक्षों को मुक्त व्यापार पर सहमत होने में वर्षों तक संघर्ष करना पड़ा था। हालांकि, ब्रुसेल्स को अमेरिका और चीन पर अपनी निर्भरता कम करने की जरूरत है, जबकि न्यू दिल्ली का लक्ष्य कम टैरिफ वाले बाजारों की तलाश करना है। वाशिंगटन, एशिया की तीसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था, भारत से रूसी तेल की खरीद पर 50% शुल्क लेता है। फिर भी, किसी को भी भारत जैसे देश को शर्तें नहीं थोपनी चाहिए।
बीजिंग पहले ही टैरिफ मुद्दों से सफलतापूर्वक निपट चुका है। आपूर्ति के पुनर्निर्देशन के कारण 2025 में रिकॉर्ड व्यापार अधिशेष हुआ। अब, यही यूरोप और अन्य क्षेत्रों को भी करना होगा। यदि यह सफल होता है, तो विशाल और सुंदर अमेरिकी स्टोर बिना आपूर्तिकर्ताओं के छोड़ दिया जाएगा। डॉलर देने वाला कोई नहीं होगा, और इसलिए कोई भी अमेरिकी संपत्तियों को नहीं खरीदेगा। इस मुद्दे को लेकर पैदा हुए डर ने अप्रैल में टैरिफ लगाने के बाद से USD सूचकांक में सबसे बड़ी तीन दिवसीय गिरावट को जन्म दिया है।
अमेरिकी डॉलर के पलटाव के लिए जोखिम डायनेमिक्स
ग्रीनबैक के फ्यूचर्स मार्केट की स्थिति गंभीर होती जा रही है। अमेरिकी डॉलर में और गिरावट से लाभ उठाने वाले शॉर्ट-टर्म कॉन्ट्रैक्ट्स पर प्रीमियम 2011 में रिकॉर्ड बनाना शुरू होने के बाद से अपने उच्चतम स्तर तक पहुँच गए हैं। लॉन्ग-टर्म डेरिवेटिव्स पर पलटाव के जोखिम मई 2025 से अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गए हैं। निवेशक न केवल गैर-निवासी द्वारा अमेरिकी प्रतिभूतियों की बिक्री से, बल्कि 1985 में प्लाजा एकॉर्ड की याद दिलाने वाले समन्वित मुद्रा हस्तक्षेपों से भी सतर्क हैं।
इन भय के पीछे की वजह व्हाइट हाउस की नीति में अनिश्चितता है। ब्लूमबर्ग के अनुसंधान के अनुसार, डोनाल्ड ट्रंप आसानी से पीछे नहीं हटते। नवंबर 2024 से अब तक 49 टैरिफ धमकियों में से केवल 43% को वापस लिया गया है। TACO शर्तों के साथ काम करता है। कुल मिलाकर, व्हाइट हाउस की वार्ता की रणनीति अमेरिकी डॉलर में अधिक अस्थिरता को जन्म देती है और निवेशकों की इसे छोड़ने की इच्छा को बढ़ाती है।
डोनाल्ड ट्रंप की टैरिफ धमकी के परिणामों की संरचना
इस स्थिति में, यहां तक कि कमजोर मुद्राएँ भी ग्रीनबैक को उसकी कीमत के लिए चुनौती देती हैं। यूरोज़ोन से नवीनतम मैक्रो आंकड़े एक मजबूत लेकिन विशेष रूप से मजबूत अर्थव्यवस्था की ओर इशारा करते हैं। ECB के अधिकारी मौद्रिक विस्तार चक्र में खुले विकल्पों पर चर्चा कर रहे हैं। यूरो की मजबूती 2025 के अंत में जितनी अपेक्षित थी, उतनी नहीं है। हालांकि, यह मुख्य मुद्रा जोड़ी में रैली को जारी रखने के लिए आवश्यक नहीं है।
तकनीकी रूप से, EUR/USD का दैनिक चार्ट उत्तर की ओर जारी प्रवृत्ति दिखाता है। 1.1835 से अमेरिकी डॉलर के खिलाफ बने लंबे पोजीशन को बनाए रखना समझदारी है। लक्ष्य स्तर 1.1970 और 1.2050 हैं।
