Après que les facteurs géopolitiques se soient éclipsés à l'arrière-plan, les traders de l'EUR/USD se sont à nouveau concentrés sur les données macroéconomiques qui, pour la plupart, ont favorisé le dollar américain. L'indice du dollar américain a atteint un sommet de six semaines et les principales paires de devises se sont réajustées en conséquence.
Par exemple, l'EUR/USD a clôturé la semaine de trading à 1,15 pour la première fois depuis novembre de l'année dernière. La paire a affiché une dynamique à la baisse pour la troisième semaine consécutive, comme le montre clairement le cadre temporel W1. La semaine à venir pourrait devenir la quatrième de cette séquence si les principaux indicateurs macroéconomiques ne déçoivent pas les haussiers du dollar.
Le jour le plus important pour le dollar américain est le jeudi 22 janvier. Ce jour-là, l'estimation finale du PIB pour les États-Unis (troisième trimestre 2025), l'indice de base PCE et les demandes de chômage seront publiés. Si tous ces rapports sont dans la "zone verte", le dollar recevra un soutien substantiel, mettant une pression supplémentaire sur l'EUR/USD.
Selon les prévisions préliminaires, l'estimation finale du PIB correspondra à l'estimation initiale de 4,3 %. Les prévisions consensuelles et les modèles de prévisions en temps réel (notamment le modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta) indiquent une dynamique économique américaine résiliente. Rappelons que les dépenses des consommateurs et une contribution positive des exportations nettes ont été un soutien clé pour le PIB, comme les données préliminaires l'ont montré. Les risques potentiels pour la performance globale sont principalement liés à d'éventuelles révisions des investissements des entreprises et des stocks. Cependant, la plupart des analystes estiment qu'elles ne devraient pas entraîner de révision significative.
En d'autres termes, cet indicateur macroéconomique clé pour l'EUR/USD restera probablement à 4,3 %, apportant un soutien au dollar.
Aussi, le 22 janvier, nous connaîtrons la valeur de novembre de l'indice de base PCE. Comme on le sait, c'est l'un des indicateurs clés d'inflation de la Fed. Les prévisions préliminaires prévoient un ralentissement de l'indice à 2,7 % après avoir ralenti à 2,8 % le mois précédent (octobre).
En raison de la fermeture prolongée, le rapport de novembre ne sera publié qu'en janvier. Néanmoins, cette publication reste très importante, car c'est le dernier indicateur d'inflation clé avant la réunion de la Fed en janvier.
Rappelons que les autres rapports d'inflation les plus importants ont montré une image assez mixte : l'IPC était stable tandis que le PPI a accéléré. L'indice de base PCE pourrait faire pencher la balance dans un sens ou dans l'autre. La publication soutiendra soit le dollar, soit exercera une pression s'il affiche un chiffre inférieur à 2,7 %.
Un autre rapport important de jeudi est celui des demandes de chômage. Les demandes initiales d'allocations chômage ont augmenté pour atteindre 198 000 la semaine dernière (la valeur la plus basse depuis début décembre). Les prévisions prévoient que le chiffre augmentera à 203 000 la semaine prochaine. Le dollar recevra un soutien significatif si, contrairement aux prévisions, les demandes de chômage restent en dessous de 200 000. De facto, la différence entre une augmentation à 199 000 et 200 000 est petite, mais le facteur psychologique jouera un rôle.
Les rapports macroéconomiques susmentionnés sont les plus importants pour la devise américaine.
L'euro, à son tour, réagira aux indices PMI et ZEW. De plus, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, et le chef de la Bundesbank, Joachim Nagel, pourraient déclencher de la volatilité sur l'EUR/USD, mais seulement s'ils signalent une intention belliciste ou accommodante (ce qui est peu probable).
Les prévisions préliminaires indiquent que l'indice de sentiment économique ZEW pour l'Allemagne augmentera de 45,8 à 49,9. Ce serait une sérieuse revendication de succès : si l'indicateur atteint le niveau prévu (ou entre dans la zone verte), il renouvellera un sommet de six mois. L'indice de sentiment de la zone euro est également attendu en hausse jusqu'à 35,2 (de 33,7), soit le niveau le plus élevé depuis juillet dernier.
Des dynamiques positives sont également attendues des indices PMI dans les principaux pays européens. En particulier, le PMI manufacturier de l'Allemagne devrait monter à 47,6 points. Le fait d'un "retournement" après une baisse de deux mois est important ici. Le PMI des services allemand devrait rester en territoire expansionniste — avec une prévision de hausse à 52,5. Un tel résultat optimiste devrait fournir un soutien de base à l'euro et, par conséquent, aux acheteurs d'EUR/USD.
Ainsi, le calendrier économique de la semaine à venir est chargé d'événements importants pour les traders de l'EUR/USD. Si les données macroéconomiques américaines sont dans la zone verte, la paire sera sous forte pression, quel que soit le ton des publications européennes. Dans ce cas, la paire s'établira sous le niveau de support de 1,1600 (la limite inférieure du nuage Kumo sur D1) et ouvrira la voie à la prochaine barrière de prix à 1,1530 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur W1).
Mais si la croissance du PIB américain est révisée à la baisse, que l'indice de base PCE ralentit plus que prévu, et que les demandes de chômage dépassent de loin les 200 000, alors les acheteurs de l'EUR/USD pourront organiser un retracement correctif vers le niveau de résistance de 1,1650 (limite supérieure du nuage Kumo sur D1).
