سجل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ارتفاعًا قويًا نسبيًا، يمكن أن يمثل بداية اتجاه صاعد. من وجهة نظري، كان صعود الدولار الأمريكي بين 17 و24 يونيو غير منسجم مع الوضع الأساسي الكامن. ففي ذلك الوقت، كان الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط قد تم تعليقه بالفعل، رغم أنه كان المحرك الرئيسي لقوة الدولار طوال عام 2026. لذلك، أن يرتفع الدولار أولًا بسبب الحرب ثم يواصل الارتفاع بعد توقف القتال كان أمرًا غير معتاد على الأقل.
كما أن الدولار الأمريكي أخفق في تحقيق مزيد من القوة الأسبوع الماضي، على الرغم من حدوث تصعيدين جديدين في الشرق الأوسط وتعليق المفاوضات في الوقت الحالي. فقد ألغى Donald Trump بالفعل التفويض الذي يسمح لإيران ببيع النفط في إطار اتفاق السلام، بينما أغلقت إيران مضيق هرمز مجددًا. ونتيجة لذلك، انتهى فعليًا وقف إطلاق النار وتوقفت المفاوضات. حتى الآن، لا يعتقد المتداولون أن الصراع سيتصاعد إلى حرب شاملة، إذ شهدنا مواقف مشابهة عدة مرات في السابق، عاد فيها الطرفان في النهاية إلى طاولة التفاوض. برأيي، إن عدم تفاعل السوق بقوة مع تجدّد التوترات الجيوسياسية مبرَّر.
من الجدير بالذكر أيضًا أن السوق كان يتوقع في البداية تسارع التضخم في الولايات المتحدة ما لم يتدخل الـFOMC. لكن تلك المخاوف تراجعت لاحقًا مع هبوط أسعار النفط إلى 70 دولارًا للبرميل. إلا أن النفط ارتفع مجددًا الأسبوع الماضي إلى 80 دولارًا، في حين أن تبعات التصعيد الجديد في الشرق الأوسط وإغلاق مضيق هرمز قد تشعل موجة صعود أخرى في أسعار الخام. وإذا سارت الأحداث وفق السيناريو الأكثر تشاؤمًا، فقد يعود النفط سريعًا إلى نطاق 100–120 دولارًا. في هذه الحالة، ستتلاشى سريعًا الآمال في تباطؤ التضخم سواء في الولايات المتحدة أو في منطقة اليورو، ما سيجبر السوق على إعادة تسعير توقعاته للسياسة النقدية المستقبلية لدى كل من الـFederal Reserve والـEuropean Central Bank.
أشارت التحليلات الفنية إلى احتمال صعود باتجاه مستوى 1.3322، وهذا ما حدث بالفعل. فقد قام السعر أولًا بجمع السيولة تحت قاع 6 أبريل ثم تحت قاع 31 مارس. وبالتالي كانت هناك أسباب فنية قوية لتوقّع مزيد من قوة الجنيه. وبالنظر إلى أن الدولار لا يزال يفتقر إلى محفزات مقنعة لاتجاه صاعد طويل الأجل مستدام، وأنه حقق بالفعل موجة صعود قوية في 2026، أرى أن المجال المتاح أمام الدببة لتحقيق مكاسب إضافية بات محدودًا.
إضافة إلى ذلك، تشكّل عدم توازن صاعد 23 الأسبوع الماضي، وقد تفاعل السوق معه بالفعل مرتين. أما عدم التوازن الهابط 21 فقد تم إبطاله. لذلك، أتوقع إما استمرار تقدم الجنيه أو ظهور إشارات صعودية جديدة يعقبها ارتفاع آخر بعد حركة تصحيحية هابطة.
في الوقت الراهن، لا يزال السوق شديد الحذر تجاه الاتفاق بين إيران والولايات المتحدة، وتشير التطورات الأخيرة إلى أن هذا الحذر في محله. فالوقائع بالقرب من مضيق هرمز مستمرة بشكل منتظم على الرغم من المذكرة التي وُقِّعت قبل عدة أسابيع. ورغم أن الـFederal Reserve ساهم في موجة صعود الدولار الأخيرة، فلا أرى حتى الآن ما يمكن أن يسمح للدببة بالإبقاء على ضغط هابط مستدام على الجنيه. هل يمكن أن تكون مجرد توقعات مزيد من التشديد من جانب الـFOMC كافية حقًا؟
لم تصدر أي بيانات اقتصادية بارزة يوم الاثنين، ما ترك المتداولين بلا مادة تُذكر للتحليل. ونتيجة لذلك، يُرجَّح أن يظل التحليل الفني المحرك الرئيسي للسوق على المدى القريب.
الصورة الأساسية الأوسع ما زالت تدفعني لتوقّع ضعف طويل الأجل في الدولار الأمريكي ولا شيء غير ذلك. لا الصراع بين إيران والولايات المتحدة ولا احتمال مزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل الـFederal Reserve في 2026 غيّر هذه الرؤية. التوترات الجيوسياسية ذكّرت السوق مؤقتًا بوضع الدولار كملاذ آمن، لكن الصراع إما أنه انتهى أو بات على الأقل يقترب من نهايته.
يعتزم الـFederal Reserve رفع أسعار الفائدة في 2026، وهو ما يدعم الدولار بلا شك. إلا أن تشديد السياسة النقدية سيؤدي أيضًا إلى إبطاء الاقتصاد الأمريكي وإضعاف سوق العمل. علاوة على ذلك، تم تعيين Kevin Warsh من قبل Donald Trump لرئاسة الـFOMC تحديدًا لأنه كان متوقعًا أن يتبع سياسة أكثر تيسيرًا من Jerome Powell. لذلك أعتقد أن أي تشديد مستقبلي من جانب الـFed لن يتحول إلى دورة تشديد طويلة. ونتيجة لذلك، في رأيي، من المرجَّح أن يكون أي ارتفاع في قيمة الدولار الأمريكي مؤقتًا لا مستدامًا.
الأجندة الاقتصادية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة
- الولايات المتحدة: ADP Employment Change (أسبوعي) (12:15 بتوقيت UTC)
- الولايات المتحدة: مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) (12:30 بتوقيت UTC)
- الولايات المتحدة: خطاب لرئيس الـFederal Reserve Kevin Warsh (14:00 بتوقيت UTC)
تتضمّن الأجندة الاقتصادية ليوم 14 يوليو ثلاثة أحداث مجدولة، يُعد اثنان منها مهمَّين. وبالتالي، من المتوقَّع أن تؤثر التطورات الاقتصادية الكلية في معنويات السوق خلال النصف الثاني من جلسة تداول يوم الثلاثاء.
توقعات GBP/USD وآفاق التداول
تظل النظرة طويلة الأجل للجنيه إيجابية. فبعد حركتي جمع السيولة أسفل آخر قاعين رئيسيين، بات لدى الثيران فرصة لاستعادة السيطرة على السوق.
لا يزال من الممكن أن يستأنف الجنيه الإسترليني تراجعه باتجاه مستوى إبطال الاتجاه الصاعد عند 1.3007، لكن هذا سيتطلب ظهور إشارات هبوطية جديدة. وبما أن عدم التوازن الهابط 21 قد أُلغي بالفعل، فإن هذا المصدر من التأكيد الهبوطي لم يعد متاحًا.
السيناريو الصاعد مدعوم بحركتي جمع السيولة وبعدم التوازن الصاعد 23. وقد تفاعل السوق بالفعل مع عدم التوازن 23، بينما تتمثل الأهداف الصعودية التالية للجنيه في قمتي 1 مايو و27 يناير عند 1.3656 و1.3867 على التوالي.
