دخل الذهب الأسبوع الجديد في حالة تصحيح عميقة، متحركًا بالقرب من أدنى مستوياته في ثلاثة أشهر حول 4,300 دولار للأونصة. وبعد صدور بيانات وظائف غير زراعية أمريكية قوية بشكل لافت وتحول حاد نحو التشدد في لهجة الاحتياطي الفدرالي، خسر المعدن الثمين أكثر من 3% يوم الجمعة وواصل الهبوط يوم الاثنين، كاسرًا مستوى الدعم النفسي والفني الرئيسي للمتوسط المتحرك لـ200 يوم (4,380.00 دولار). وينتظر المستثمرون الآن صدور بيانات التضخم الأمريكية (CPI) يوم الأربعاء، والتي قد تشكل نقطة تحول للسوق.

الخلفية الأساسية: صدمة متشددة وتصعيد

المحرك الرئيسي للانهيار كان تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة (NFP) لشهر مايو، الذي صدر يوم الجمعة. جاءت الأرقام متجاوزة لأكثر التوقعات تفاؤلاً.

الأرقام الرئيسية: بلغ عدد الوظائف الفعلي 172,000 وظيفة (مقابل توقعات عند 85,000). كما جرى تعديل بيانات مارس وأبريل بالرفع بمقدار إجمالي قدره 93,000 وظيفة، في حين بقي معدل البطالة عند مستوى 4.3%.

هذه البيانات غيّرت توقعات السوق بشكل كامل. إذ باتت الأسواق الآن تسعّر احتمالاً يزيد عن 70% لقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة قبل نهاية عام 2026 (بعد أن كان حوالي 50% قبل صدور التقرير).

قفز مؤشر الدولار الأمريكي (USDX)، مخترقًا المستوى النفسي 100.00 للمرة الأولى منذ أوائل أبريل. كما قفز العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 4.58%، مما جعل الدولار جذابًا جدًا من ناحية العائد مقارنة بالذهب، الذي لا يدر أي عائد.

وخلافًا للتوقعات، لم تُقدِّم تجدّد المعارك في الشرق الأوسط خلال عطلة نهاية الأسبوع دعمًا للذهب. فقد تبادلت إسرائيل وإيران ضربات صاروخية مباشرة، كما استهدف الحوثيون في اليمن أراضي إسرائيلية. يُفسَّر هذا التفاعل المتناقض عبر "قناة النفط": إذ تدفع الأزمات الجيوسياسية أسعار النفط إلى الارتفاع، ما يرفع توقعات التضخم، ويدفع البنوك المركزية بدورها إلى تبني سياسة نقدية أكثر تشددًا — وهو عامل هبوطي رئيسي بالنسبة للذهب.

تحليل فني قصير الأجل

لقد تدهورت الصورة الفنية لـ XAU/USD بشكل حاد، مؤكِّدة حدوث تغيير في الاتجاه متوسط الأجل بعد كسر مستوى الدعم الرئيسي عند 4,380.00 دولار (المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم على الرسم البياني اليومي). كما أن الذهب كسر هذا المستوى المحوري على المدى المتوسط واستقر أدناه.

تشكلت قناة هابطة على الرسوم البيانية اليومية وذات الأربع ساعات، يتحرك السعر داخلها منذ منتصف مايو. واليوم يختبر السعر الحد السفلي لهذه القناة على الرسم البياني اليومي بالقرب من مستوى 4,315.00 دولار، وكذلك المستوى الأفقي النفسي عند 4,300.00 دولار.

مؤشر القوة النسبية (RSI 14) على الرسم البياني اليومي يقع حاليًا حول 32–33، مقتربًا من منطقة التشبع البيعي. هذا يشير إلى أن زخم البيع بدأ يفقد قوته، ويرفع من احتمالية حدوث فترة تماسك قصيرة الأجل أو ارتداد تقني.

مع ذلك، إذا فشل مستوى الدعم عند 4,255.00 دولار (الموافق للمتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا – 50 EMA على الرسم البياني الأسبوعي) أيضًا، فسيُعد ذلك إشارة هبوطية قوية جدًا إضافية.

الأحداث الرئيسية هذا الأسبوع

الخلاصة

يتعرض الذهب لضغوط قوية نتيجة تضافر مجموعة من العوامل ذات الطابع المتشدد (hawkish). بيانات سوق العمل القوية في الولايات المتحدة (NFP) وإعادة تسعير توقعات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (احتمال الرفع الآن فوق 70%) وجّهت ضربة قاسية لأصل لا يدر عائدًا. وقد تعزز الدولار فوق مستوى 100.00، وارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى ما فوق 4.50%.

أكد الكسر التقني لمتوسط 200 يوم المتحرك (4,380.00 دولار) تغيّر الاتجاه، والسوق يبحث الآن عن قاع جديد. ستكون منطقة 4,255.00–4,380.00 دولار ساحة معركة في الأيام المقبلة. الكسر التقني دون 4,250.00 دولار سيفتح الطريق نحو 4,100.00 وما دونها. ومع ذلك، تشير قراءات مؤشر القوة النسبية المنخفضة جدًا (حوالي 33) إلى أن موجة البيع قد تفقد زخمها.

يقول الاقتصاديون إنه بعد تجاوز العقبات قصيرة الأجل، يمكن أن يتعافى الذهب إلى 5,500.00 دولار بحلول نهاية عام 2026، مع استمرار البنوك المركزية في تنفيذ سياسات عدوانية لتراكم الاحتياطيات.

يجب على المستثمرين توخّي أقصى درجات الحيطة. ستشكل بيانات التضخم في الولايات المتحدة يوم الأربعاء الاختبار الكلي الحاسم — فأي مفاجأة صعودية ستقوّي الدولار ومن المرجح أن تدفع الذهب إلى ما دون مستوى الدعم المحوري عند 4,255.00 دولار. أما ضعف التضخم فقد يوفر ارتدادًا مرحبًا به، والذي قد يظل، في ظل الظروف الحالية، مجرد حركة تصحيحية ضمن اتجاه هابط.