يتراجع النفط مجدداً متأثراً بتطورات الأوضاع، مع تزايد احتمال أن يصبح شهر مايو أسوأ شهر لـBrent منذ عام 2020، حيث سجل انخفاضاً بنسبة 19% خلال الشهر. يتم تداول Brent حالياً قرب 92 دولاراً للبرميل، في حين هبط WTI إلى 87 دولاراً للبرميل. هكذا يتفاعل المتداولون مع الاتفاق الأولي بين الولايات المتحدة وإيران بشأن تمديد وقف إطلاق النار لمدة 60 يوماً، وإمكانية إعادة فتح مضيق هرمز.

ومع ذلك، من المهم فهم مدى هشاشة هذا الترتيب حتى الآن. فبحسب التقارير، لم يوافق ترامب بعد على شروط الاتفاق. وأوضح نائب الرئيس فانس للصحفيين أن "من السابق لأوانه القول متى أو ما إذا كان سيتم التوصل إلى اتفاق فعليًا". وردّت وزيرة الخزانة بيسن على سؤال مباشر بأن "الفرق تتفاوض" — ثم سارعت إلى تذكير الجميع بالخطوط الحمراء لترامب: إعادة فتح المضيق ونقل اليورانيوم عالي التخصيب. وما زالت الخلافات الجوهرية بشأن البرنامج النووي والعقوبات والسيطرة على المضيق دون حل.

وحتى إذا جرى التوصل إلى اتفاق لتمديد وقف إطلاق النار، فإن الاستعادة الفعلية للإمدادات تمثل قصة منفصلة لا يقيّمها السوق حق قدرها في الوقت الراهن. بدايةً، يجب تطهير مضيق هرمز من الألغام. واستئناف الإنتاج في الحقول المتوقفة سيستغرق عدة أشهر. كما أن الأضرار التي لحقت بالبنية التحتية للطاقة جراء هجمات الطائرات المسيّرة والصواريخ تتطلب أعمال ترميم. وأخيرًا، تحتاج الناقلات إلى أسابيع للوصول إلى البلدان المستوردة. ويحذّر الاستراتيجي في TD Securities ريان ماكاي من أن السوق قد يخسر خلال فترة التعافي ما يقرب من مليار برميل إضافية من الإمدادات.

وفي الأثناء، يتزايد العجز المحلي في الولايات المتحدة بوتيرة مثيرة للقلق. فقد هبطت مخزونات نواتج التقطير إلى مستوى لم يُسجَّل منذ أكثر من عقدين. وتراجعت المخزونات في المركز المحوري في كوشينغ للأسبوع الخامس على التوالي إلى 23 مليون برميل — وهو مستوى يقترب بشكل خطير من عتبة 20 مليون برميل، التي يصبح دونها تشغيل البنية التحتية لخطوط الأنابيب فعليًا أمرًا بالغ الصعوبة. هذه ليست أرقامًا مجردة؛ بل تمثل حدًا تشغيليًا حقيقيًا قد يظهر إلى السطح في وقت أبكر مما يتوقعه واضعو السياسات.

يصف آرون شتاين، رئيس معهد Foreign Policy Research Institute، الوضع بدقة: الأطراف تتحرك ببطء وبألم نحو ما يُروَّج له على أنه اتفاق. والاختلاف الرئيسي عن جميع المحاولات السابقة هو وجود حدٍّ أدنى من التوافق بشأن ضرورة تخفيف متبادل لكلتا عمليتي الحصار. وهذا بحد ذاته ليس أمرًا هيّنًا — لكنه لا يرقى إلى ما يكفي لحدوث انخفاض مستدام في أسعار النفط.

في جميع الأحوال، فإن أي أخبار إيجابية من الشرق الأوسط ستُمارس ضغوطًا على أسعار النفط.

أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية للنفط، فيحتاج المشترون إلى اختراق مستوى المقاومة الأقرب عند 92.50 دولار. سيسمح ذلك باستهداف مستوى 100.40 دولار، الذي سيكون تجاوزه بعد ذلك صعبًا إلى حدٍّ ما. أما الهدف الأبعد فسيكون قرب 106.80 دولار. في حال تراجع أسعار النفط، سيحاول البائعون (الدببة) السيطرة على مستوى 86.50 دولار. وإذا نجحوا في ذلك، فإن اختراق هذا النطاق سيوجّه ضربة قوية لمراكز المشترين (الثيران) ويدفع النفط للانخفاض إلى مستوى متدنٍ عند 81.40 دولار، مع احتمال الوصول إلى 74.85 دولار.