أزمة النفط ليست مثيرة للقلق بقدر ما تثيره تبعاتها، وهذه التبعات باتت تُلمَس بالفعل إذا حكمنا وفق ديناميكيات مؤشرات مديري المشتريات. الوضع أسوأ في منطقة اليورو، حيث تراجعت وتيرة النشاط الاقتصادي في أبريل إلى ما دون المستوى الحرج 50 نقطة، وهو ما يشير إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. وقد عانى قطاع الخدمات أكثر من غيره، في حين واصل قطاع الصناعات التحويلية الصمود. ولوحظ وضع مماثل في ألمانيا. تراجع زوج EUR/USD، لكن الانهيار ما زال بعيدًا.

ديناميكيات النشاط الاقتصادي الأوروبي

الضربة الرئيسية من جراء إغلاق مضيق هرمز وقعت على أوروبا. في المقابل، تبدو الشركات من اليابان إلى أستراليا أكثر قدرة على الصمود. ووفقًا لـ DZ Bank، فإن الضرر الاقتصادي الذي لحق بمنطقة العملة الموحدة كان كبيرًا بالفعل. ويبقى أن نرى إلى أي مدى يمكن أن يزداد سوءًا. والإجابة عن هذا السؤال ستعتمد على مدة استمرار حصار هذا الشريان النفطي العالمي الرئيسي.

حاليًا، لا توجد أسباب وجيهة لاستئناف كامل لحركة المرور. قررت الولايات المتحدة إقرار وقف إطلاق نار لأجل غير مسمى وتنتظر مقترحات من إيران بشأن تسوية النزاع. تواصل إيران ترهيب ناقلات النفط الأجنبية، وتُبدي استياءها عندما يقوم الأمريكيون بالشيء نفسه مع سفن طهران. مثل هذا السلوك العدواني المتبادل يمكن أن يؤدي في نهاية المطاف إلى تصعيد وزيادة الطلب على الدولار باعتباره أصلًا ملاذًا آمنًا.

مع ذلك، تواصل الأسواق التحلي بالتفاؤل. لم يعد أحد يقصف إيران. أسعار النفط بعيدة عن مستوياتها القياسية، ولا توجد رائحة ركود في الاقتصاد العالمي. كل شيء على ما يرام، أيتها المركيزة العظيمة؟ لماذا يتم بيع زوج EUR/USD إذا كانت ذروة التصعيد في الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط قد انقضت؟

سواء كان هذا صحيحًا أم لا، سيحاول المعارضون تقديم الإجابة. البيت الأبيض ينتظر مقترحات من طهران، لكنها لا تأتي. تبدو محاولات الأمريكيين حرمان إيران من عائدات النفط والغاز، أقل ما يقال، ساذجة. إنه مسار طويل يتطلب وقتًا. دونالد ترامب قرر أن لديه هذا الوقت.

في الواقع، كلما طال أمد إغلاق مضيق هرمز، ارتفعت أسعار النفط أكثر. وكلما ساء الوضع بالنسبة لمنطقة اليورو واليورو نفسه. وفي النهاية، لا يزال مبدأ التحليل الأساسي القائل "اقتصاد قوي يعني عملة قوية" صالحًا. تظهر منطقة اليورو في موقف ضعف واضح، في حين تستفيد الولايات المتحدة من تصدير النفط والمنتجات النفطية بمستويات قياسية.

في مثل هذه الظروف، قد يعود موضوع الاستثنائية الأميركية، الذي هيمن في 2022–2023، إلى الأسواق المالية. عندما يتقدم كلٌّ من سوق الأسهم والاقتصاد الأميركي على بقية العالم. ولا يبقى للآخرين سوى التذمّر والتقليد. وغالباً ما تكون عواقب ذلك سيئة.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD استمرار حركة التصحيح باتجاه الاتجاه الصاعد، بما يتماشى مع القيمة العادلة عند مستوى 1.1535. وإذا وجد "الدببة" القوة للوصول إلى ذلك المستوى، فيمكن عندها الحديث عن احتمال تغيّر الاتجاه. أما في الوقت الحالي، فينبغي البحث عن فرص لزيادة مراكز البيع على اليورو مقابل الدولار الأميركي التي تم فتحها عند مستوى 1.1760.