*) انظر أيضًا: InstaForex trading indicators for NASDAQ100 (NDX)
يمرّ سوق الأسهم الأمريكي بفترة جديدة من تقلبات مرتفعة. بعد “الاثنين الأسود” الذي تراجعت خلاله المؤشرات الرئيسية الثلاثة بأكثر من 1%، استقرت العقود الآجلة على DJIA و S&P 500 و Nasdaq100 وسجّلت مكاسب طفيفة في جلسة التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. ومع ذلك، تبقى الصورة الأساسية شديدة الضبابية: فالسوق عالق بين قوتين قويتين – التطور السريع للذكاء الاصطناعي (AI) وعودة الحروب التجارية.
الوضع الحالي: ضربة مزدوجة للسوق
يمكن وصف جلسة التداول في 23 فبراير 2026 بأنها يوم آخر من موجة بيع واسعة النطاق:
· تراجع Dow Jones بنسبة 1.66% إلى 48,805.00
· انخفض S&P 500 بنسبة 1.04% إلى 6,848.00
· خسر Nasdaq Composite نسبة 1.13% ليغلق عند 24,745.00 بعد أن هبط إلى 24,627.00.
بلغ حجم التداول 18.39 مليار سهم، وهو أقل من متوسط 20 يومًا، مما يشير إلى حذر المستثمرين. وكان المحفّز الرئيسي للهبوط تجدّد المخاوف من أن التطور السريع للذكاء الاصطناعي قد يزعزع استقرار قطاعات كاملة. وقد تفاعل المستثمرون مع الأخبار الصادرة عن Anthropic التي كشفت عن أدوات برمجية جديدة — Claude Cowork — قادرة على أتمتة مهام معقدة.
وكانت العواقب مدمرة لبعض الشركات:
· هوت أسهم IBM بنسبة 13.15% — في أكبر تراجع يومي لها منذ عام 2000. ورأى السوق في أدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة تهديدًا مباشرًا لأعمال IBM الأساسية في الحواسيب المركزية وبرمجيات الشركات.
· تراجعت American Express بنسبة 7.2% بعد أن أبرزت أبحاثٌ مخاطر فقدان واسع النطاق للوظائف في القطاع المالي بسبب الذكاء الاصطناعي.
· خسر القطاع المالي إجمالًا 3.3%، في حين هبطت أسهم شركات البرمجيات بنسبة 4.3%.
وصفت US Bank Wealth Management الوضع بالأمس بالقول إن مسألة الذكاء الاصطناعي ذات شقين — ما تكلفته، ومَن سيتأثر به؟ ويتفاعل السوق مع العناوين وفق مبدأ “البيع أولًا وطرح الأسئلة لاحقًا”، حيث يتم التداول بناءً على النتائج المحتملة في المستقبل لا على الأحداث التي وقعت بالفعل.
وزاد من توتر الأجواء تقرير متداول صادر عن Citrini Research بعنوان “أزمة الذكاء العالمية 2028”. وفي هذا التقرير الافتراضي، تصف سيناريو متخيَّلًا يؤدي فيه الانتشار الواسع للذكاء الاصطناعي إلى إزاحة جماعية للموظفين ذوي الياقات البيضاء وارتفاع البطالة إلى 10% بحلول يونيو 2028. وعلى الرغم من طابعه التخييلي، أثار التقرير حالة ذعر حقيقية.
في الوقت نفسه، كان السوق يستوعب تداعيات قرار تاريخي للمحكمة العليا الأمريكية. ففي يوم الجمعة، قضت المحكمة بأن الرئيس Trump تجاوز صلاحياته عندما فرض رسومًا جمركية انتقامية بموجب صلاحيات الطوارئ الاقتصادية (IEEPA).
وكان رد Trump فوريًا وحادًا: إذ أعلن عن تعرفة جمركية شاملة بنسبة 15% على جميع الواردات بموجب المادة 122 من قانون التجارة لعام 1974، وهدّد بفرض رسوم قطاعية إضافية على ما لا يقل عن ست صناعات.
وجاء الرد الدولي سريعًا: فقد أجّل الاتحاد الأوروبي التصديق على اتفاقية تجارية مع الولايات المتحدة، معلنًا أن الرسوم الجديدة تنتهك الاتفاقات القائمة؛ وأرجأت الهند محادثات تجارية كانت مقررة؛ فيما حذّرت المملكة المتحدة من احتمال اتخاذ إجراءات انتقامية.
وتلقّت سلاسل الإمداد ضربة أخرى بسبب عاصفة شتوية قوية شلّت حركة النقل الجوي في شمال شرق الولايات المتحدة. ففي مطارات نيويورك، تم إلغاء ما بين 89% و98% من الرحلات، ما دفع بأسهم شركات الطيران وقطاع السفر إلى التراجع بنسبة 3.8% و3.7% على التوالي.
تشير عقود الأسهم الأمريكية الآجلة، قبل بدء الجلسة الأمريكية اليوم، إلى بوادر استقرار كما ذُكر أعلاه؛ إذ ترتفع عقود مؤشر S&P 500 الآجلة بنسبة تتراوح بين 0.1% و0.3% إلى مستوى 6,850.00–6,860.00، كما ترتفع عقود مؤشر Nasdaq 100 الآجلة بنسبة تتراوح بين 0.1% و0.4% إلى مستوى 24,800.00–24,830.00. مع ذلك، يُعزى هذا الاستقرار في معظمه إلى عوامل فنية، إذ يحاول المستثمرون شراء الأصول المتراجعة في أعقاب موجة بيع واسعة، أكثر مما يعكس تغيراً في معنويات السوق السلبية الأساسية.
ظل مؤشر الخوف والطمع لدى المستثمرين في منطقة "الخوف" عند مستوى 38 (من أصل 100)، بينما هبط المؤشر المماثل لسوق العملات الرقمية أعمق إلى منطقة "الخوف الشديد"، متراجعًا إلى 11 بعد أن كان 14 بالأمس و13 قبل أسبوع.
التوقعات: ثلاثة عوامل رئيسية
1. تقرير Nvidia: الحدث الأبرز هذا الأسبوع
يوم الأربعاء 25 فبراير، ستعلن Nvidia، الشركة الرائدة في صناعة شرائح الذكاء الاصطناعي، عن نتائج الربع الرابع. ينظر السوق إلى هذا الحدث باعتباره اختبارًا حاسمًا لقطاع التكنولوجيا بأكمله. ونظرًا لأن وزن Nvidia يقترب من 8% في مؤشر S&P 500، فإن نتائج الشركة قد تحدد اتجاه السوق في الأسابيع المقبلة. تقرير قوي قد يبدد الشكوك حول استدامة ازدهار الذكاء الاصطناعي، في حين أن أي خيبة أمل قد تعمّق موجة البيع.
2. سياسة التجارة: البحث عن نقطة توازن
لا تزال حالة عدم اليقين القانونية المحيطة بالتعريفات الجمركية الجديدة قائمة. إدارة Trump تدرس اتخاذ مزيد من الإجراءات بموجب المادة 232 من قانون توسيع التجارة لعام 1962، ما يخلق مسارًا منفصلًا للسياسات الحمائية. إلا أن العديد من الاقتصاديين يعتقدون أن هذه الإجراءات قد تواجه تحديات قانونية إضافية، وقد تكون في الواقع مناورات تكتيكية لكسب المزيد من الوقت.
ومن الجدير بالذكر أن أداة CME FedWatch تشير إلى احتمال يقترب من 96.0% بأن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في شهر مارس، كما أن حالة عدم اليقين الحالية بشأن التجارة لم تؤثر بعد في هذه التوقعات.
3. معنويات المستهلك: مقياس لصحة الاقتصاد
اليوم في الساعة 15:00 بتوقيت غرينتش، سيصدر Conference Board مؤشر ثقة المستهلك لشهر فبراير. التوقعات الإجماعية تشير إلى ارتفاع من 84.5 إلى 87.6، وهو ما قد يدعم الدولار والسوق الأوسع نطاقًا. ونظرًا لأن إنفاق المستهلكين يمثل نحو 70% من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة، فسيراقب المستثمرون هذا المؤشر عن كثب.
وكما تنصح بعض مراكز الأبحاث الاستثمارية، فهذا هو الوقت المناسب للتراجع خطوة إلى الوراء، وتقليل المخاطر، وانتظار أن يحسم السوق حركة التوطيد الحالية. ويستلزم استمرار الاتجاه الصاعد تولّي أسهم التكنولوجيا دفة القيادة.
المستويات الرئيسية التي ينبغي مراقبتها:
· S&P 500: مقاومة عند 6,875.00 (متوسط متحرك أسي 200 على الرسم البياني لساعة واحدة)، دعم عند 6,800.00
· DJIA: مقاومة عند 49,150.00، دعم عند 48,750.00
· Nasdaq100: مقاومة عند 24,860.00 (متوسط متحرك أسي 200 على الرسم البياني لساعة واحدة) – 25,000.00، دعم عند 24,600.00
*) راجع أيضًا NDX (NASDAQ100): السيناريوهات الديناميكية ليوم 24.02.2026.
الخلاصة
سوق الأسهم الأمريكية، وقطاع التكنولوجيا على وجه الخصوص، يقفان عند مفترق طرق. يجمع الوضع الحالي بين عوامل فريدة: فمن جهة، يدفع التقدم الفعلي في مجال الذكاء الاصطناعي إلى طرح أسئلة وجودية على مستوى قطاعات كاملة؛ ومن جهة أخرى، تؤدي حالة عدم اليقين السياسي بشأن سياسة التجارة إلى تقويض ثقة المستثمرين.
ستتحدد الآفاق على المدى القريب بثلاثة أحداث رئيسية:
· تقرير Nvidia يوم الأربعاء – الاختبار الحاسم لقطاع الذكاء الاصطناعي
· رد الفعل الدولي على مبادرات الرسوم الجمركية الجديدة في الولايات المتحدة
· البيانات الكلية، بما في ذلك بيانات ثقة المستهلك الصادرة اليوم
ينبغي للمستثمرين الاستعداد لاستمرار ارتفاع مستويات التقلب في جميع السيناريوهات المحتملة. النهج القائم على "الشراء والاحتفاظ" يتعرض لضغوط، وكثير من الاقتصاديين يوصون بخفض مستوى المخاطر والانتظار إلى حين ظهور إشارات أوضح على اتجاه السوق. وإلى أن تُظهر أسهم التكنولوجيا قدرة على الصمود وتصبح سياسة التجارة أكثر قابلية للتنبؤ، فمن المرجح أن يظل المزاج السائد في السوق ميّالاً إلى تجنب المخاطر، مع محاولات فنية متقطعة للتعافي.
